核心观点
　　纺织服装行业跑输大盘0.11pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，上证综指上涨1.23%，SW纺织服装行业上涨1.12%，SW纺织服装行业跑输大盘0.11pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，SW纺织制造上涨1.60%，SW服装家纺上涨0.87%。
　　受防疫物资出口拉动，4月纺织品出口金额同比上升。根据海关总署公布的数据，2020年4月纺织纱线、织物及制品/服装及衣着附件出口金额分别为146.21/67.40亿美元，分别同比变化分别同比变化+49.36%/-30.31%，增速分别同比变化+56.10 /-18.98pct。纺织服装、织物及制品出口增长，主要与口罩等医用防护用品的国外需求加大有关。
　　 《2020中国消费品牌发展报告》发布，2019年线上中国品牌市场占有率达到72%。近日，阿里研究院发布了《2020中国消费品牌发展报告》，报告显示中国品牌正强势崛起，2019年线上中国品牌市场占有率达到72%。分行业看，家具、大家电、建筑装潢、家居日用四个品类中国品牌份额超80%，另外医药健康、美妆个护、食品行业线上中国品牌增幅最快。在产品端，品类创新对规模扩大的贡献度较上年提升15.2pct至44.8%，其中手机、服装、箱包配饰、运动户外、建筑装潢是新品驱动的重点行业，文化娱乐、美妆个护、3C数码等行业新品溢价较高。
　　推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化、爱婴室。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。
　　风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。