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纺织服装行业研究报告:东方证券-纺织服装行业周报:4月可选消费环比继续改善,化妆品单月增速转正-200518

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2020-05-18 14:56:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 施红梅,赵越峰,张维益
研报出处: 东方证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 看好
研报大小: 734 KB 分享者: xia****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  行情回顾:本周大盘呈下行走势,全周沪深300指数下降1.28%,创业板指数下跌0.04%,纺织服装行业指数下跌0.45%,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造板块下跌1.74%,品牌服饰板块上涨0.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,化妆品及网红直播主题标的涨幅居前,我们覆盖的上海家化、南极电商、珀莱雅等取得正收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  海外要闻:(1)Under Armour安德玛警告本季至少损失一半销售。(2)Puma彪马首季销售仅跌1.5%,对需求复苏乐观,预计中国6月恢复增长。(3)Zalando预计全年销售增长最多20%。
  行业与公司重要信息:(1)际华集团:公司2020年3月23日至2020年5月11日,累计收到各类政府补助资金35,475,915.22元(未经审计);公司股东国新投资持有公司股份265,693,579股,占公司股份总数的6.05%,拟减持数量不超过87,832,500股,即不超过公司股份总数的2%。(2)孚日股份:控股股东孚日控股签署股份转让框架协议,向高密华荣实业转让公司20%股权,转让完成后华荣实业将成为公司控股股东。(3)本周消费行业投融资情况:a.完美日记母公司收购彩妆品牌小奥汀。b.化妆品生产商诺斯贝尔以4.3亿元人民币转让10%股权。c.口腔护理品牌BOP完成1000万元人民币PreA轮融资。
  本周重点报告:(1)申洲国际:站在巨头身后的隐形冠军(首次报告)。
  本周建议板块组合:安踏体育、李宁、珀莱雅、老凤祥和波司登。本周组合表现:安踏体育1%、李宁1%、老凤祥2%、珀莱雅9%和波司登-1%。
  投资建议与投资标的
  周五统计局披露4月社会消费品零售数据,4月社零同比下滑7.5%,降幅比3月收窄8.3个百分点,其中除汽车以外的消费品零售额同比下降8.3%。1-4月实物商品网上零售同比增长8.6%,其中穿类商品下降12%。分类目来看,必选消费品(粮油食品、饮料等)表现坚挺,我们覆盖的可选消费品中,化妆品增长3.5%(3月下降11.6%),单月增速转正,服装鞋帽下降18.5%(3月下降34.8%),金银珠宝下降12.1%(3月下降30.1%),虽然品类间有所分化,但总体可选消费处于逐月改善的通道中。本周化妆品与网红直播相关标的涨幅靠前,一方面化妆品对年轻用户越来越凸出的必需消费品属性推动了行业规模以及二级市场配置的快速提升,另一方面直播电商作为近几年迅速兴起的新模式,在平台与商家的推动下,行业规模快速增长,也为品牌和头部KOL的合作带来类似C2M定制等更多的创新空间。投资方面,当前我们首选仍然是高景气的运动服饰、化妆品、电商等确定性赛道,其次是低估值、具备中长期竞争力或高分红预期的品牌服饰白马股,其中运动服饰板块继续推荐安踏体育(02020,买入)、李宁(02331,买入)、滔搏(06110,增持),关注申洲国际(02313,买入),化妆品板块持续看好珀莱雅(603605,买入)、丸美股份(603983,增持),建议关注高管调整后上海家化(600315,增持)的积极变化。低估值白马,我们建议关注波司登(03998,买入)、老凤祥(600612,买入)、雅戈尔(600177,未评级)等。平价电商龙头看好南极电商(002127,增持)。
  风险提示
  全球新冠肺炎疫情持续、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。
  

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