事件概述:
　　统计局发布4月社零、地产数据：1）社零方面，1-4月社零、家具、文化办公用品、化妆品、线上零售同比增速分别为-16.2%、-23.1%、-0.8%、-9.4%、+0.9%，增幅较1-3月分别变化+2.8pct、+6.2pct、+2.6pct、+3.8pct、+1.8pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）地产方面，1-4月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积同比增速分别为-18.7%、-14.5%、-18.7%，增幅较1-3月分别变化+8.2pct、+1.7pct、+7.2pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　分析与判断:
　　家居：线下客流恢复，终端需求逐步放量
　　零售端：新开工、销售数据靓眼。其中单4月新开工面积同比下降2.8%，较3月降幅收窄8.1pct；单4月住宅销售面积同比下降1.5%，较3月大幅回升12.4pct。竣工方面，1-4月累计竣工面积同比下降14.5%，降幅较1-3月收窄1.7pct。单4月竣工面积同比下降7.2%，增速较3月下滑8.4pcct；尽管单4月竣工增速有所反复，我们判断今明两年仍是竣工的高景气阶段。从家具零售来看，受益于线下客流恢复，疫情期间积压的家装需求逐步放量，4月家具零售额同比下降5.4%，降幅较3月收窄17.3pct。
　　工程端：1-3月累计开盘套数30.8万套，同比下降59.1%。根据奥维云网预测，2020年新开盘精装房项目将在2019年320万套基础上，同比提升10-13%，达到约360万套。我们预计受国家政策、市场环境等多方面因素推动，国内精装房渗透率持续提升将带来家居企业B端业务发展空间。此外，B端业务受疫情影响较小，预计家具工程业务将快速恢复。
　　化妆品：单4月化妆品零售额增速同比上涨3.5%，较3月增速扩大15.1pct；随着线下客流恢复，以及线上新零售模式推进，化妆品消费将持续修复。
　　文化办公用品：单4月文化办公用品同比增长6.5%，较3月增速小幅回升0.4pct，改善趋势明确，业绩持续向好。我们预计企业采购防疫物资对办公用品回暖做出一定贡献；后续随着各地学校复课以及商业活动日趋正常开展，文化办公用品销售有望回归正常。
　　线上零售：1-4月社零总体同比下降16.2%，单4月社零总体下降7.5%。1-4月线上零售额同比增长0.9%，增速较1-3月提升1.8pct；其中单4月线上零售同比增长5.8%，增速较3月扩大5.1pct。线上零售跑赢整体社零，率先回正。1-4月线上零售占社零整体比例为28.75%，较1-3月占比提升0.5pct，持续保持高位。
　　投资建议：
　　家居方面，竣工增速修复将驱动行业景气回暖，精装房渗透率提升将使工程业务为家居企业提供增长动力，推荐欧派家居、顾家家居；文娱用品方面，行业终端需求稳健，推荐零售端具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务科力普、生活馆快速发展的晨光文具；化妆品方面，受益“颜值经济”，国内化妆品行业保持高景气度，国货龙头大有可为，有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额，推荐珀莱雅、丸美股份、上海家化。
　　风险提示
　　原材料价格大幅波动、需求增长不及预期、行业竞争加剧。