扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

煤炭行业研究报告:安信证券-煤炭行业周报:需求不断恢复,煤价持续反弹-200523

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2020-05-23 21:42:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周泰
研报出处: 安信证券 研报页数: 26 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 1,355 KB 分享者: jim****63 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  ■动力煤港口、产地价格本周继续反弹:据Wind数据,截至5月22日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于538元/吨,周环比上涨52元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主产地煤价小幅下降,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500报收于338元/吨,周环比上涨18元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于314元/吨,环比上涨6元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报280元/吨,周环比上涨14元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  电厂日耗回升明显。据Wind数据,截至5月22日当周六大电厂的平均日耗量为68.09万吨,较上周上涨2.84万吨,较去年同时期增长6.49万吨。重点电厂方面,据煤炭资源网,5月18日重点电厂耗煤335万吨,环比下降4万吨。
  电厂港口库存下降。据Wind数据,5月22日六大电厂库存1416万吨,环比下降55.55万吨,库存可用天数为20.97天,周环比下降1.33天。据煤炭资源网,截至5月18日全国重点电厂库存7437万吨,环比上涨12万吨。港口方面,据Wind数据,5月22日,重点港口(国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港)库存为942.8万吨,环比下降96.9万吨,长江口库存本周为520万吨,周环比上涨1万吨。
  需求不断恢复,煤价持续反弹。3月下旬以来沿海电厂日耗不断恢复,进入5月沿海电厂日耗加速上升,目前高于去年同期高10%,基本相当于去年7月左右的日耗水平。工业用电也在持续恢复,据Wind数据,截止5月22日全国高炉开工率提升之后70.44%,已经恢复2018年以来的较高水平,4月水泥产量同比增长3.8%,增速较3月的-18.3%大幅提升,反应出基建开工对需求的拉动。后续6-7月,将进入季节性用煤旺季,而沿海电厂库存与港口库存目前均处于2019年以来的相对低位,补库存动力充足,同时水电发力不及预期(据Wind数据,5月以来三峡出库流量同比下降35%),综合以上因素,我们认为动力煤价格仍有望保持高位。
  ■焦炭价格本周上涨:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦报收于1740元/吨,周环比上涨50元/吨;临汾二级冶金焦价格报收于1570元/吨,周环比上涨50元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2000元/吨,周环比上涨50元/吨。
  山东“以煤定产“促进焦化供给收缩。据煤炭资源网,本周第二轮涨价(涨幅50元/吨)已经基本落地,目前第三轮提涨正在酝酿。目前山西省吕梁孝义以及周边地区限产3-5成左右,山东省5月22日发布《关于实施焦化项目清单管理和“以煤定产“的工作通知》,要求全省实施”以煤定产“,2020年全省交通产量不超过3200万吨(2019年山东省产量为4921万吨,同比下降35%),以此测算,5-12月山东省平均月产量将减少167万吨,焦炭供给持续收紧。而高炉开工率保持高位,焦炭供应偏紧,价格有望高位运行。
  ■国内港口焦煤价格平稳,海外焦煤价格上涨:据Wind数据,截至5月22日京唐港主焦煤价格为1440元/吨,环比持平。截至5月22日澳洲峰景矿硬焦煤价格为128美元/吨,环比上涨2美元/吨。产地方面,据煤炭资源网,本周山西低硫本周下跌33元/吨。
  焦煤基本面有所改善。据煤炭资源网,随着焦炭第二轮涨价落实,焦炭利润转好,部分焦企也要开始适当补库,同时供给端龙煤以及冀中峰峰集团本部矿井两会期间停产,临汾地区C/D类矿井已经落实停产,焦煤供给收缩,库存开始下降,基本面有所好转,预计价格将平稳运行。
  ■投资建议:我们推荐盈利稳健,历史维持高分红,或明确高分红计划的高股息标的,建议关注中国神华、陕西煤业、平煤股份、露天煤业以及新能源转型和国企改革标的山煤国际。
  ■风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌,焦化行业环保政策变化。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com