市场综述：本周A股窄幅震荡，上证综指报收于2813.77，环比下跌1.91%；深证综指报收于1752.42，跌3.10%；沪深300指报收于3824.06，跌2.27%；创业板指报收于2046.60，跌3.66%；申万交运指数报收于2044.18，跌0.74%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块当中最为强势的是公交（16.7%），其次为机场（1.3%）、航空（0%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周交运板块涨幅前三为申通地铁（60.9%）、西部创业（60.8%）、上海雅仕（13.5%）；跌幅前三为原尚股份(-12.2%)、新宁物流（-8.9%）、怡亚通(-8.5%)。
　　机动车检测：检测服务方面，安车检测公告非公开发行预案及正直收购修订草案，本次共发行股票数量29.65百万股，发行价格为37.10元，预计共募集11.0亿元，主要用于山东正直70%股权收购（3.02亿元）及补充流动资金（7.98亿元），在战略投资者的选择上充分考虑到了未来检测站业务扩张需要，战投背景多为省/直辖市国资或在所在省份/直辖市具备深厚的产业实力，我们认为本次的收购及定增有望为公司未来的收购及研发打下基础，后续向下游延伸的进程有望提速！检测设备方面，机动车检测服务偏向于刚性需求，对海外的疫情、外需敏感度较低，且随着国内机动车保有量、平均车龄上升，市场空间仍将维持温和增长，安车作为行业龙头有望充分受益，虽然H1公司业务数据或受疫情影响，但是20-21设备端的复合增速有望维持稳定，随着“三检合一”、遥感检测等相关政策落地，公司业绩有望取得进一步的催化。此外，公司去年研发了公路不停车超载检测设备，今年的宏观环境下政府投资或将加速，该设备有望为公司业绩贡献向上弹性。
　　物流：继续推荐化工品物流龙头密尔克卫！公司拟以1.04亿元对价，收购湖南瑞鑫化工65%股权。瑞鑫化工主要从事精细化工化工品批发与零售、湖南地区加油站汽油销售+普通柴油、醇基燃料+配套灶具销售等。另外双方签订的条款中，被收购标的出让方需在二级市场购买密尔克卫股票，在瑞鑫化工完成交易后第1/2/3年分别为3000万、3600万与4200万的净利润承诺后方可解锁股票。本次收购为公司2020年的业绩带来了新的内生方面增量，我们认为2月全行业复苏缓慢，公司一季度的业绩来源主要为1+3月，能够实现单季同比较快增长，体现了公司强劲的内生增长能力，我们看好今年后续公司业绩成长加速。长期看，行业监管收严，利好质地优良的龙头公司，密尔克卫大客户对接稳定，且近来拓宽了危化品物流业务所服务的广度，继续沿着内生+外延路径快速扩张，我们看好监管从严加速行业的集中度提升。
　　快递：中通披露1季报：1Q20完成23.7亿件包裹量，同比增长4.9%，市占率18.9%。价格方面1Q20剔除货代业务后单价1.52元/票，同比跌幅19.4%，1Q20剔除货代单票毛利0.34元/票，同比下降29.1%，1Q20调整后净利润达到6.4亿元，同比下降34.3%，公司一季报表现整体符合预期。另外美股电商公司同样披露1季报，拼多多一季度GMV增长99%，阿里方面天猫线上实物商品（不包含淘宝，剔除未支付订单）GMV增长10%，当前进入二季度，我们认为电商需求将会成为快递板块的投资主线，我们的逻辑是：1）需求：疫情惯性导致线下的消费需求被挤压至线上；2）价格：需求的稳定有望带来价格的环比回升；3）业绩：需求走强，规模效应利好Q2的成本下降。我们认为需求主导下的行业将具备板块性机会，推荐通达系公司圆通、韵达、申通，我们长期看好并推荐龙头顺丰控股。
　　投资建议：推荐密尔克卫、安车检测、顺丰控股、韵达股份、上海机场、白云机场、申通快递、圆通速递，关注中远海能、招商轮船、东方航空、中国国航、南方航空、中远海控、嘉友国际、深圳机场、华贸物流、上港集团。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑；国企改革不及预期；航空票价不及预期；快递行业竞争格局恶化