本周板块表现：本周沪深300指数下滑2.27%，申万家用电器指数下滑2.18%，涨幅高于沪深300指数0.09pct，位列申万28个一级行业涨跌幅榜第11位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为18.7倍，位列申万28个一级行业的第20位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　原材料市场，大家电各主要原材料均出现上涨。其中冷轧卷板价格显著上涨4.4%，铜价上涨2.3%，铝价上涨3%，塑料价格上涨2%。液晶面板5月价格进一步下滑，32寸、43寸、55寸环比下降3美元、6美元/片及5美元/片。
　　地产市场，一线同比下滑10.4%，二线同比下滑6.2%，三线同比下滑27%。
　　每周一谈：智能电视成主流高清化智能化为核心驱动
　　彩电产品由早期传统电视已全面转向DTV、IPTV、OTT等智能新型电视。不同于传统电视单向传播，以双向线路交互（DTV）、IP专网传输（IPTV）、互联网传输（OTT）为基础的智能电视成为市场主导。其自主性控制播放内容、各终端互联、语音/体感人机交互等特性形成产品替代驱动力。
　　同时，显示技术作为彩电核心技术保持高速迭代，为高清化打造基础。在成熟的LCD显示之外，自发光的OLED、QLED技术迅速成长，动态HDR及激光微投等新赛道技术也在高速发展，显示技术高速迭代为产品高清化打造基础。
　　国内整体彩电低迷背景下，智能电视已快速成熟替代传统电视份额。
　　19年国内彩电整体零售量4772万台，下滑2%，3年CAGR为-1.6%。
　　增量市场已被智能电视覆盖，存量市场快速迭代。较2011年智能电视出货份额仅16%，18年已达90%成为核心主题，同期保有量实现37%。
　　IPTV及OTT模式快速普及。至19年家庭收视占比中IPTV及OTT分为20%/11%，较16年提升12pct/7pct，用户规模较数字电视迅速飙升。
　　智能电视联网化渗透加深，激活量快速提升。18年国内总激活量已达1.86亿台，五年CAGR高达53.6%，产业流量变现能力持续提升。
　　政策利好超高清产业，严格管控保证行业智能化健康成长。《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》明确了“4K先行、兼顾8K”的技术路线，为产业高清化带来直接政策利好。而近年强化的资质/业务管控强化了智能化中各应用平台规范，引导良性竞争，同时智能家居政策也助力规模发展。
　　电视终端高清化、智能化成为核心驱动力。19年我国4K渗透率达69%，预计2020年4K家庭增长3372万户，8K销量突破20万台。伴随5G红利物联网推进，AI+IoT战略下近年国内智能家居增速超20%，智能影音占比45.2%，电视有望成体系中交互核心媒介乃至控制中枢。19年各广告主增投智能电视硬件资源也彰显市场对趋势的看好，盈利模式有望优化。
　　投资策略及组合：在政策及技术红利下，智能电视产业高清化、智能化成为核心驱动力，管控规范及趋势成长下产业优化值得期待。推荐组合：格力电器、美的集团、老板电器、三花智控、九阳股份各20%。
　　风险提示：原材料价格大幅波动；疫情控制不及预期；地产修复不及预期。