一、市场回顾
　　农业板块回调，表现同步于大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1.2020年第21周，申万农业指数下跌2.59%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期，上证综指下跌1.9%，深证成指下跌3.28%。农业指数下跌，一方面和大市回调有关，另一方面是受到猪价连续下跌的影响。2.二级子板块中，除农业综合外，其他子行业指数均下跌，畜禽养殖跌幅较小。3.前10大涨幅个股集中在农业综合板块，前10大跌幅个股集中在林业和农产品加工板块。涨幅前3名个股是中鲁B、雪榕生物和香梨股份。
　　二、投资建议
　　我们对后市农业板块投资观点如下：
　　1、养殖板块：重视猪价反弹。1）生猪：上周生猪市场企稳反弹，全国22省市生猪出场均价回落至27.61元/公斤，周环比跌幅3.7%，跌幅收窄。我们维持二季度猪价高位运行，板块二季度业绩继续高速增长的判断不变，继续看好行业。个股方面，自上而下，从防控优势主线，重点推荐天康生物、牧原股份、新希望。自下而上，从基本面改善主线，推荐金新农，正邦科技、唐人神。2）白鸡：上周，主产区鸡价和苗价继续调整。中期来看，在猪价反弹和需求回暖背景下，禽类产品价格仍有反弹动力，不排除再度冲击去年高点的可能。在产业链一体化加速的背景下，行业周期属性减弱，成长属性增强，龙头公司估值有望提升。个股方面，重点推荐圣农发展、禾丰牧业。
　　2、动保板块：受益后周期，推荐布局。猪周期后半场，生猪存栏恢复拉动动保产品需求上升，叠加潜在的非瘟疫苗上市，行业景气将持续上行，推荐布局。重点推荐个股有生物股份、中牧股份、天康生物、普莱柯。
　　3、种植板块：重视二次蝗灾。上周，国内玉米现货均价继续上涨，周涨幅为0.35%，小麦、大豆等高位微调。FAO预警，6-7月份，东非等地非洲蝗灾或非常危险，建议重点关注蝗灾所带来的主题性投资机会。个股方面，重点关注苏垦农发。粮价上涨预期增强有利于上游种子提价，叠加技术升级预期，种业板块长期投资价值值得重点关注，推荐标的有隆平高科、登海种业、大北农和荃银高科。
　　三、行业数据
　　生猪：第21周，全国22省市生猪出厂价为27.61元/公斤，较上周跌1.07元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利1506元。截至2020年3月底，全国能繁母猪存栏量为2164万头，环比增2.8%；
　　肉鸡：第21周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.75元/斤，较上周跌0.06元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价1.8元/羽，较上周跌0.64元/羽；第21周，肉鸡养殖环节单羽亏损2.92元；
　　饲料：据博亚和讯统计，第21周，肉鸡料均价2.98元/公斤，周环比持平；蛋鸡料价格2.66元/公斤，周环比涨0.02元/公斤；育肥猪料价格2.83元/公斤，周环比跌0.02元/公斤；
　　水产品：第21周，山东威海大宗批发市场海参价格136元/公斤，周环比涨2元/公斤；扇贝价格10元/公斤，周环比持平；对虾价格300元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格90元/公斤，周环比持平；
　　糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第21周，南宁白糖现货价5431元/吨，较上周跌40元/吨；中国328级棉花价格11694元/吨，较上周涨58元/吨；全国玉米收购均价2062元/吨，较上周涨8元/公斤；全国豆粕现货均价2780元/吨，较上周跌78元/吨；第20周，全国小麦现货均价2436元/吨，较上周跌6元/吨；全国粳稻/早籼稻现货均价2995元/吨和2490元/吨，周环比持平，中晚稻现货均价2725元/吨，较上周跌20元/吨。
　　四、风险提示
　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期