◎投资要点：
　　基建投资加码预期落地，钢铁产业链下游建筑投资性行业景气度较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府工作报告对基建和地产的定调，整体符合我们之前的预期：基建将成为投资中最重要的抓手，房地产投资平稳发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在稳就业保民生的背景下，居民大宗性消费会有一定程度的承压。钢铁产业链下游建筑投资性行业景气度较好，钢铁产业或将延续长强板弱的格局。
　　上周螺纹钢供需持续两旺，热轧板供需矛盾有缓解迹象，原料价格上涨。上周螺纹钢表观消费达到510.63万吨，环比增加11.1万吨；供给方面，螺纹钢产量391.56万吨，环比增加10.25万吨。上周热轧板表观消费达到325.21万吨，环比-0.84万吨；受到前期低利润压制热轧供给的释放，上周热轧板产量308.21万吨，环比0.7万吨。上周高炉开工小幅上升，电炉开工小幅下滑。铁矿价格大幅上涨，焦炭价格上涨，废钢价格持平。上周长流程钢厂三大品种钢材吨钢毛利环比上升，热轧幅度最大。
　　中厚板累计消费已超过去年同期水平。上周中厚板表观消费量143.73万吨，环比增加2.5万吨，同比增加9.8万吨；全年累计2528.86万吨，已经超过去年同期2523.79万吨的水平。复工复产以来，受下游与基建相关的工程机械、钢结构、桥梁等行业需求强劲的拉动，中厚板需求整体偏强。从上市公司层面来看，华菱钢铁、南钢股份等中厚板产量占比较高。
　　投资建议：基建投资持续加码、房地产投资逐步趋稳，海外重要发达经济体逐步复工，钢材下游需求有支撑；但受到钢材高库存和铁矿供需偏紧的制约，钢企盈利很难大幅改善。结构上，钢铁产业下游建筑投资类行业需求好于制造类行业，呈现长强板弱的格局。建议关注稳投资、扩内需带来钢铁产业的结构性机会。重点关注整体竞争力优势明显、且中厚板产品占比高的华菱钢铁，以及其他高分红、低估值、且未来资本性支出较少的长材类上市公司。
　　风险提示：海外疫情影响时间较长，基建实际到位资金低于预期，钢材库存处于持续高位，房地产、基建、汽车、家电等下游需求再转弱。