行业追踪（2020.5.18-2020.5.24）
　　一手房：环比下降22.41%，同比下降21.46%，累计同比下降30.6%
　　本周跟踪36大城市一手房合计成交3.34万套，环比下降22.41%，同比下降21.46%，累计同比下降30.6%，较前一周增加2.22个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中一线、二线、三线城市环比增速分别-11.39%、-21.65%、-29.58%；同比增速分别为-22.42%、-5.5%、-41.62%；累计同比增速分别为-29.53%、-27.27%、-37.07%，较上周分别增加1.38、2.42、2.39个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-100%、2.32%、13.21%、0.81%；累计同比分别为-30.73%、-35.28%、-30.71%、-10.71%，较上周分别变动2.79、1.4、1.98、-2.16个百分点。
　　二手房：环比下降29.16%，同比下降11.04%，累计同比下降14.92%
　　本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.07万套，环比下降29.16%，同比下降11.04%，累计同比下降14.92%，较上周增加2.8个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-62.79%、3.87%、-20.45%；同比增速分别为-28.54%、3.12%、-51.02%；累计同比增速分别为-1.16%、-22.94%、-27.27%，较上周分别变动了6.64、0.91、-0.84个百分点。
　　库存：去化周期41.6周，环比下降10.99%
　　截止本次统计日，全国14大城市住宅可售套数合计53.05万套，去化周期41.6周，环比下降10.99%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-25.11%、1.11%、1.9%。
　　投资建议：
　　年初至今，百城土地供应同比增速6.07%，成交同比增速-1.07%，基本实现与去年同期持平；其中一二三线累计供应的同比增速分别为60.97%、1.98%、4.09%，累计成交同比增速分别为16.58%、-6.87%、1.95%，可以看到一线城市的供应大幅提升（或主要由于去年供应较少），伴随的，成交也明显增加，土地市场呈现出持续火热的状况。截至5月24日，5月百城土地成交溢价率环比4月再度提升，一方面或由于房企补库需求较高，且市场中优质土地供应较多，另一方面或由于融资环境相对宽松的情况下，拿地可得性更高。从具体能级来看，百城中一线、二线、三线土地溢价率逐步提升，分别为13.76%、15.58%、18.02%，或由于二三线城市土地单价低于一线、拿地竞争更为激烈。但总体拿地的积极态度，或显示了房企对后续市场的乐观态度。
　　从商品房成交情况来看，重点关注样本城市年初至今累计成交套数同比增速为-29.6%，其中一线、二线、三四线累计增速分别为-29.0%、-29.0%、-30.6%，累计增速逐步回升，同时可售套数分别环比增速分别为-0.3%、1.7%、0.3%，仍然处于库存增加的状态中。但从4月份统计局公布数据来看，全国商品房住宅价格稳中有升，表明市场仍然处于恢复状态中。
　　从政策角度来看，年初至今，多地采取“因城施策”举措从拿地宽松、预售条件放宽、购房条件等维度进行松绑，但仅限于对此前政策进行调节，但仍然并未脱离“房住不炒”的主基调。两会重申“房住不炒”，政策“大紧小松”的格局或将短期内难以发生改变。
　　但从宏观角度来看，政治局会议和两会中反复提到的“积极的财政政策要更加积极有为稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，”后续流动性持续充裕预期还在，地产、购房者供需双方均有望收益。
　　疫情对于商品房交易的冲击仍在缓慢修复，后续多地或将持续边际宽松、资金环境趋暖，房企拿地意愿高，二季度或将集中迎来修复，我们认为政策边际将持续宽松，房住不炒基调不变但因城施策也值得重视，我们认为整体政策利好地产，持续看好地产板块，我们短期重点推荐：保利地产、万科A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余等；持续建议关注：1）优质地产：保利、万科A、金地集团、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设等；2）物业管理：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等；3）旧改混改商业：城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸。
　　风险提示：政策变化不及预期，房屋销售大幅下滑