核心观点
行情回顾:本周大盘呈上行走势,全周沪深300指数上涨1.12%,创业板指数上涨1.96%,纺织服装行业指数上涨1.79%,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造板块上涨0.92%,品牌服饰板块上涨2.42%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,我们重点覆盖的歌力思、安正时尚、老凤祥等取得正收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
海外要闻:(1)英国百年家族品牌Clarks其乐寻求外部注资,裁减900个职位。(2) Burberry上季中国恢复双位数增长。(3) Macy's梅西百货抵押近50个物业发行11亿美元债券。
行业与公司重要信息:(1)安奈儿:公司发布2020年股票期权激励计划(草案),拟向激励对象授予股票期权数量为616.4万份,涉及标的股票种类为人民币A股普通股,占草案公告时公司股本总额的4.69%。(2)壹网壹创:公司拟以支付现金的方式收购宁波好贝持有的浙江上佰电子商务有限公司51%的股权,本次交易金额为人民币3.62亿元。(3)锦鸿集团:公司披露2020年度非公开发行A股股票预案,公司拟非公开发行股票数量不超过7499.73万股,募集资金总额不超过6.11亿元,扣除发行费用后,约2.95亿元用于支付收购甜维你10%股权价款项目,约1.33亿元用于全渠道营销网络改造升级项目,1.83亿元用于补充流动资金项目。
本周建议板块组合:安踏体育、李宁、珀莱雅、老凤祥和波司登。本周组合表现:安踏体育6%、李宁4%、老凤祥7%、珀莱雅7%和波司登1%。
投资建议与投资标的
从我们近期跟踪的纺织服装板块经营进展来看:(1)二季度以来零售总体呈现逐月回暖的趋势,其中运动服饰与童装形势相对较好,预计下半年有望接近正常增长趋势。(2)分渠道看,三四线城市由于疫情防控压力相对较小,恢复进度快于一二线城市;电商在直播等新零售以及平台各类活动的推动下,增长依旧明显快于线下。(3)二季度出口制造订单压力明显大于一季度,考虑国内外复工与库存的消化进度,预计四季度出口制造接单能够逐步恢复常态。在今年外部环境面临较大不确定性的情况下,国内消费的提振成为稳定就业与民生的重要抓手之一,政府与商家都有充足的动力通过放松管制、加大相应补贴与促销力度来实现消费市场的稳定提升。疫情之后,除了品类间表现的分化,龙头公司凭借更丰富的渠道布局与更扎实的运营基础,回暖的速度也明显快于中小竞争对手。投资方面,当前我们首选仍然是高景气的运动服饰、化妆品、电商等确定性赛道,其次是低估值、具备中长期竞争力或高分红预期的品牌服饰白马股,另外适度关注金价上涨大背景下黄金珠宝龙头的投资机会。落实到个股层面,运动服饰板块继续推荐安踏体育(02020,买入)、李宁(02331,买入),关注申洲国际(02313,买入)和滔搏(06110,增持),化妆品板块持续看好珀莱雅(603605,买入)、丸美股份(603983,增持),建议关注高管调整后上海家化(600315,增持)的积极变化。低估值白马,我们建议关注波司登(03998,买入)、老凤祥(600612,买入)、雅戈尔(600177,未评级)等。平价电商龙头重点看好南极电商(002127,增持)。
风险提示
全球新冠肺炎疫情的持续、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。