5月PMI指数50.6%,继续实现扩张
国家统计局近期公布5月份PMI资料,5月PMI指数录得50.6%,高于临界点,从目前观察来看,PMI已连续三月处于荣枯线之上,指向疫情得到基本控制之后,经济整体处于复苏态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从环比看,5月降0.2pct,表明经济恢复的速度相对平稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
大型企业表现更好。具体来看,大、中、小型企业PMI分别为51.6%、48.8%和50.8%。环比来看,仅大型企业PMI较4月回升(回升0.5pct),中型和小型企业分别较4月回落1.4pct、0.2pct。在目前的环境下大型企业恢复更好,而中小型企业有一些压力。
需求端恢复,内需强于外需。从需求端看,5月新订单指数为50.9%,较上月升0.7pct,需求端表现出积极的态势。不过从外需方面,新出口订单指数5月录得35.3%,依旧在较低水平,主要原因为海外疫情依旧在蔓延,外需仍较弱。从进口需求方面看,5月进口指数录得45.3%,尽管环比回升1.4pct,不过还在荣枯线之下,我们认为海外疫情未得到有效控制背景下相关进口产业链或受冲击。
生产端稳健。供给端方面,5月生产指数53.2%,录得较高水平,从今年3月份开始,生产端实际上均表现强劲,恢复速度更快。生产经营活动预期指数录得57.9%,为今年以来最高点。
价格方面有所回升。从价格方面来看,5月整体有所回升。5月主要原材料购进价格指数录得51.6%,较上月回升9.1pct;出厂价格指数录得48.7%,较上月回升6.5pct。从库存情况来看:5月产成品库存录得47.3%,较上月降2.0pct;原材料库存指数录得47.3%,环比降0.9pct,产成品和原材料库存均有所减少,且产成品库存降幅更大。
总体来看,PMI连续三月处于荣枯线之上,体现在国内疫情得到基本控制背景下,经济目前处于企稳扩张状态。目前两会已落幕,我们认为后续财政政策将保持积极,撬动经济,注入活力;货币政策实现宽松,继续实现对企业融资端有利的低利率环境;另外,各类减税缴费措施在落实,实现放水养鱼的效果。今年整体逆周期调节力度将较大,且随着需求端不断恢复,后续PMI继续向好可期。不过我们同时也应关注相关风险,例如目前海外疫情依旧在不断蔓延,其对外需及对国内相关产业链可能会带来一些压力。