本周行业观点:万华化学上调6月中国地区MDI挂牌价,继续看好周期复苏
5月28日,万华化学发布公告,自2020年6月份开始,公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价为14000元/吨(比5月份价格上调500元/吨),直销市场挂牌价为14500元/吨(比5月份价格上调500元/吨);纯MDI挂牌价为16500元/吨(比5月份价格上调700元/吨)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伴随着国际油价回暖,下游需求逐步复苏,5月MDI价格延续4月的上涨行情,据Wind数据,截至5月29日华东地区聚合MDI、纯MDI市场价格分别为11950元/吨、13750元/吨,较4月30日分别上涨2.14%、3.77%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年初,新冠疫情全球蔓延对MDI内需和出口均带来较大影响,叠加原油大幅下行,导致聚合MDI开工负荷和价格双双下跌。据卓创资讯统计,5月聚合MDI整体开工负荷位于32.5%左右,较4月继续下跌7.5%;据Wind数据,聚合MDI价格一度触及2017年以来的最低点10400元/吨,较2020年初下跌19%。4月OPEC+达成减产协议,5月1日起已开始执行,国际原油价格强势反弹,5月至今布伦特原油价格已大幅上涨33.62%,MDI原材料纯苯价格随之上行,据卓创资讯数据,截至5月29日纯苯市场价为3400元/吨,较4月30日上涨10.46%,对下游MDI价格提供强有力支撑;此外,据卓创资讯报道,万华化学6月或有检修计划,目前MDI厂家挺价态度坚决。伴随全球疫情缓和,复工复产有序推进,各国经济活动陆续启动,聚氨酯需求端也将逐渐复苏,我们继续看好处于周期底部、估值较低、盈利复苏时期更早的化工子行业:炼化、聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨纶、农药、新材料行业等。
本周行业要闻
受疫情影响显示材料短期承压,OLED材料逆势增长。据TrendBank势银预测显示,2020年全球显示相关材料市场规模将达到2350亿元,同比2019下滑14%。其中LCD材料、LCD&OLED通用材料、Touch Panel材料占比分别为66%、23%、5%,市场规模下滑幅度分别为16%、14%和9%;而OLED材料市场规模小幅增长,增长幅度为0.7%。OLED材料出现小幅增长的主要原因是OLED显示在终端的渗透率提升,虽受疫情影响,但还是保持增长的态势。我们认为受疫情影响,下游消费不足,显示材料市场短期承压,但OLED面板市场迎来上升期,2020年手机品牌旗舰机型的AMOLED屏渗透率将继续提升,在韩国面板厂推动下OLED电视也将快速渗透,带动上游OLED材料市场规模进一步增长。
受益标的
【MDI行业】:万华化学;【煤化工行业】:华鲁恒升;【氟化工行业】:金石资源、巨化股份;【氨纶行业】:华峰氨纶;【维生素行业】:新和成;【石化行业】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、海利得等。【新材料行业】万润股份、濮阳惠成、阿科力、彤程新材等。
风险提示:油价大幅下跌;环保督察不及预期;下游需求疲软;经济下行等。