本周行情
　　行情回顾：本周钢铁板块上涨0.99%，领先上证综指0.38个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股涨幅前三的为杭钢股份、马钢股份、永兴材料。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约普遍上涨，涨幅分别为1.7%、1.6%、0.8%、2.3%。
　　行业跟踪：本周钢材社会库存继续走低，周环比下降4.2%，其中长材、板材分别降4.6%、3.3%。钢厂高炉开工率86.6%，周环比增0.5%。全国钢贸商出货量24.6万吨，周环比增3.5%；上海终端线螺走货量3.3万吨，周环比增9.6%。跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板毛利分别为683、467、215、577元/吨，周环比增1.8%、2.6%、5.8%、2.1%。
　　本周观点
　　需求依然超预期：近期高频数据依然良好，显示需求端继续超预期。本周钢贸出货量和终端线螺出货量，环比分别增加3.5%和9.6%。虽然库存去化有所放缓（仅为68万吨），但我们判断受期货波动影响，属正常范围。5月份PMI数据（50.6）确认了该趋势。需求超预期的原因一是稳增长措施，二是疫情后下游地产和制造业同步库存回补。结合往年经验判断，我们预计本次需求超预期存在一定持续性。
　　铁矿石率先受益：上游铁矿供应紧张、格局集中，因此对需求拉动更敏感。今年铁矿石港口库存持续下降，从年初的1.3亿吨到目前逼近1亿吨，显示供需紧张。另外，上周五vale公告因为疫情影响可能出现矿山停产，供应收缩预期更强。看好短期铁矿石价格继续上涨，相关股票可能出现博弈性机会。
　　冶炼关注供需缺口：本周高炉和电炉开工率分别环比上升0.5、3个百分点，达到86%和70%的历史高位（逼近2017年高点），有出现阶段性供需缺口的可能。周末唐山出台限产消息，据测算将影响日均供应量7万吨左右，若消息属实，则影响可观。
　　投资建议：1）需求超预期叠加澳洲减产，铁矿石或迎来涨价期，关注矿石股金岭矿业、海南矿业、河钢资源；2）关注冶炼环节出现缺口的可能，目前普钢股估值处于历史底部区域，可能出现修复，关注宝钢、华菱、三钢、方大；3）钢企转型是长期趋势，关注转型数字经济的杭钢、沙钢；4）特钢龙头受益下游增长，有望穿越周期，关注久立、中特、永兴等。
　　风险提示：地产需求大幅回落、钢铁产能超预期增加