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汽车行业研究报告:天风证券-汽车行业:5月重卡同比增长62%,再超市场预期-200602

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-06-02 22:43:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓学,文康
研报出处: 天风证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 668 KB 分享者: DDi****now 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:根据第一商用车网数据,5月重卡行业预计销量为17.5万辆,环比-8.5%,同比+62%,再超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:
  5月重卡销量17.5万辆,同比+62%,连续两月大幅增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)17.5万辆的月度销量刷新了重卡行业5月份销量的历史新高,比上一个历史纪录(2018年5月份的11.4万辆)高出6万多。随着5月销量继续大幅增长,今年1-5月累计销量同比增速达到了+16%。4、5月份行业的增速大幅超越市场预期,我们认为主要原因有:(1)2、3月份疫情压抑下需求的递延释放,二季度重卡市场订单回暖速度明显;(2)随着基建逆周期调节的发力,工程重卡需求回升明显,订单较为饱满;(3)中央及各地对国三及以下排放柴油车提前淘汰力度较大,且随蓝天保卫战的截止时间临近,国三重卡加速淘汰。
  行业产销两旺,工程重卡需求回升明显。今年2-3月重卡市场受到疫情影响,需求被压制,但随着社会复工,3月中旬开始需求迅速转暖,很多被压制的需求在4月开始得到持续释放。进入5月,重卡生产端也是高负荷生产,呈现产销两旺的势头。分车型来看,物流重卡的需求仍保持高景气,工程车市场需求也在快速回升,未来随着基建持续发力,工程重卡边际大概率将继续改善。
  对未来的展望:
  据第一商用车网预计,6月份重卡销量有望继续增长,全年来看,行业销量有望在去年的高基数基础上继续实现正增长。
  投资建议:
  继续看好重卡发动机龙头【潍柴动力】、治理改善的【中国重汽H】、受益国六升级的【威孚高科】、重卡整车龙头【一汽解放】,建议关注【中国重汽A】。
  风险提示:疫情持续时间超预期,物流运输需求下滑风险,运输结构变化风险。
  

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