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研究报告:民生证券-中观行业观察:地产、汽车5月销售同比增长均创两位数-200604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-06-04 15:38:06
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨柳,喻雅彬
研报出处: 民生证券 研报页数: 26 页 推荐评级:
研报大小: 1,427 KB 分享者: df****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业配置建议
  三大因素助力市场情绪回暖,建议关注消费电子、非银、新能源汽车、光伏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期三大因素助力市场情绪回暖:1.大国对垒风险暂缓,美元指数持续下跌,北上资金净流入放大;2.国内经济基本面稳步改善;3.跨年中货币宽松概率上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)配置上建议关注两条主线:1.受益于外资流入,估值处于低位,3月末以来反弹幅度相对落后的核心资产标的,重点关注保险;2.受益于外围风险暂缓,景气预期改善的行业,重点关注消费电子、光伏、新能源汽车、券商。
  行业景气度综述
  海外复工:Fed经济活动指数仍在低位徘徊,服务业复苏快于工业。美国本土用电需求约过去两年同期均值的90%,环比略有回升。全美酒店入住率、高盛和红皮书商业零售同比持续回暖。工业方面,美国汽油消费量恢复进入平台期,炼油厂开工率、粗钢周产量仍在底部徘徊。
  资源品产业:螺纹钢周产量创近5年新高,淡季将至社会库存去化放缓。原材料和产成品价格PMI双双回升,结合CRB指数看5月PPI有望迎来拐点。建筑业PMI显著改善,钢材、水泥发货亦也验证施工活动的回暖。全国高炉开工率接近去年峰值,螺纹钢周产量创近五年新高。钢厂需求强劲带动原料价格上涨,铁矿石较4月末的低位涨17%,焦炭节后两度提价。但梅雨季将至,螺纹钢库存去化放缓。
  基建地产产业:百强房企5月销售额当月增长12.2%,水泥、玻璃涨价。全国商品房销售持续复苏,5月百强房企销售额当月同比+12.2%,累计同比为-7.9%。30大中城市5月成交面积当月同比-2.34%,累计同比-25.38%。
  科技产业:美光调高第三财季营收指引,欧车企加快电动车布局。DRAM供应商库存去化得宜,Trend Force预期Q2 DRAM整体均价相较上一季上涨约0~5%。全球第三大DRAM供应商美光科技提高第三财季营收指引。受疫情影响平板和笔记本电脑需求增加,5月14寸笔记本面板报价环比再升0.1美元/片。欧盟激励政策推动欧车企加快电动车布局,产业链上下游整合加速,供应偏紧支撑钴价上行
  消费产业:5月汽车销售当月同比增11.7%,猪价初显止跌迹象。5月末猪肉价环比上涨。餐饮、学校食堂等消费尚未复苏,需求疲弱叠加产蛋鸡存栏维持高位,禽肉和鸡蛋价格走跌。茅台一批价维持在2300元/瓶左右高位,出厂价提价预期助推股价创新高。厨电销售维持扩张,大家电反弹,生活电器销售额同比回落。中汽协预期5月汽车行业销量环比+3.2%,同比+11.7%,累计同比-23.1%。
  金融产业:6月资金需求有望催化宽松落地,A股交投活跃度提升。创新性货币工具方案落地,市场解读为政策重点由宽货币转向宽信用,国债集体大跌,短端利率上行更多带动收益率曲线走平。考虑到6月资金需求较强,降准仍可能配合落地。外部风险暂缓,A股市场交投活跃度提升,重磅改革落地有望提振券商业绩。
  风险提示
  美国对华限制措施加码、国内宽信用不及预期、二季报低于预期

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