新三板TMT板块2019年报披露不及主板各板块，拟精选层披露率超90%
　　截止2020年5月14日，新三板TMT板块披露率领先于新三板整体水平，但不及主板各板块内TMT板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新三板TMT板块共有2324家企业已披露2019年度报告，占比81.69%，拟申报精选层的企业年报披露最高，达94.23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在新三板内TMT板块中企业年报披露率情况如下：基础层81.36%，创新层86.61%，拟入精选层94.23%。
　　TMT板块与新三板整体相比体量较小
　　新三板TMT板块相比于板块整体而言规模体量较小，发展态势与板块整体基本保持一致。新三板板块整体营业收入中值为8293.05万元，营业收入增长中值为6.43%，板块内部TMT板块营业收入中值为5502.29万元，营业收入增长中值为5.73%。从盈利能力角度来看，2019年新三板板块整体净资产收益率中值为6.96%，板块内部TMT板块净资产收益率中值为5.72%。
　　新三板TMT板块与其他板块TMT对比优势不突出，但拟入精选层发展强劲
　　从营业收入来看，新三板TMT板块成长性落后于新三板整体与各板块TMT板块，但新三板TMT板块中拟精选层企业表现突出，仅次于科创板TMT板块。新三板TMT板块营业收入中值为5498.1918万元，同步增长中值为5.69%，基础层营业收入中值为5040.91万元，同比增长中值为5.48%，创新层营业收入中值为18109.44万元，同比增长中值为7.46%，拟入精选层营业收入中值为28588.42万元，同比增长中值为15.01%。
　　从经营现金流来看，新三板TMT板块拟入精选层企业发展强劲。新三板TMT板块企业经营现金流中值为162.56万元，同比增长率中值为24.28%，新三板整体经营现金流中值为431.80万元，同比增长率为27.41%。行业内基础层企业经营现金流中值为137.97万元，同比增长率中值为24.62%；创新层企业经营现金流中值为801.32，同比增长率中值为22.21%；拟入精选层企业经营现金流中值为2270.12，同比增长率中值为71.14%。
　　TMT内部业绩结构分化，整体财务状况向好，59.96%企业净利润有所提升
　　业绩结构出现分化，营业收入小于1000万和大于1亿的企业数量占比均有提升。2018与2019年已披露年报的企业中，营业收入小于1000万元的企业较上年占比增长1.1%；营业收入位于1000万元到1亿元间的企业数量较上年占比减少4.88%；营业收入大于1亿元的企业数量较上年占比增加3.81%。
　　行业整体财务状况向好，59.96%企业净利润有所提升。1028家企业盈利空间不断增大，740家企业亏损减少，210家企业扭亏为盈实现了净利润正增长，815家企业盈利虽有减少但仍为正值，268家企业由盈转亏，238家企业亏损继续增大，盈利能力有所改善的企业总计占比59.96%。
　　细分行业软件开发与IT服务规模独占大头，印制电路板净资产收益率中值13.63%
　　细分行业软件开发与IT服务规模最大。软件开发、IT服务企业数量和占比分别为（585家，21%），（550家，20%），营销服务、互联网信息服务、其他文化传媒数量和占比分别为（207，8%），（204，7%），（200，7%），其余细分行业企业数量均不到130，占比均不到4.5%。
　　从盈利能力来看，印制电路板、平面媒体、电子零部件制造位居前三，净资产收益率中值分别为13.63%，12.22%，10.80%；从成长性来看，电子系统组装、电子零部件制造、集成电路增长强劲，营业收入同比增长率中值分别为34.69%，12.92%，11.59%。
　　结合精选层标准筛选，关注艾融软件等优质企业
　　新三板行业发展中分层制度改革为企业质量层次划分提供重要支撑，其中拟进入精选层中企业质量在业绩表现突出，盈利能力较强，投资回报率高。因此，我们建议重点关注符合精选层财务标准的企业。遴选结果显示，上文表现力较强的细分行业均有涉及且企业数量占比较高，软件开发行业共有61家企业，占比达25.63%。由于部分企业已处于申报进程中，结合申报进度，建议关注艾融软件、国源科技、优炫软件、福昕软件、恒拓开源。
　　风险提示：市场竞争加剧；行业政策调整