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商业贸易行业研究报告:天风证券-商业贸易行业点评:化妆品5月数据跟踪,线上持续稳增,直播贡献流量蓄力618-200604

行业名称: 商业贸易行业 股票代码: 分享时间:2020-06-04 18:39:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘章明
研报出处: 天风证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,143 KB 分享者: re****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1.行业跟踪
  1.1.美妆大盘:线上持续稳定高增,护肤增速好于彩妆
  2020年5月淘系平台(淘宝天猫)美容护肤、彩妆品类同比上升34.6%、9.5%,环比-5.3pcts、+3.8pcts;2020年5月京东平台美容美妆(彩妆+护肤)行业同比增长9.20%,拼多多平台美容个护行业同比降2.70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  1.2.行业概览:国际大牌势头强劲,国货美妆出现分化
  国际大牌势头强劲,国货美妆出现分化,护肤类产品表现突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5月销售额增速看,实现增长的品牌有:国际大牌中的欧莱雅、资生堂、雅诗兰黛、海蓝之谜、SK-II以及olay,兰蔻经过4月低谷后在5月恢复增长;传统国货中,御泥坊、珀莱雅、丸美等分别实现销售额190%、64%、24%的增长;新锐品牌中,花西子、毛戈平实现275%、152%的高速增长。从销售增速排名靠前的品牌来看,美容护肤品牌主要以面部护理、精华等功能性护肤品为主。
  2.上市公司跟踪
  2.1.化妆品公司齐向好,主品牌&新锐品牌稳定高增
  上海家化、御家汇、壹网壹创总销售额2020年5月分别实现了同比280%、145%、54%的增长;珀莱雅、丸美紧随其后,分别同比增长37%、8%。上市公司细分品牌分化较为明显,主品牌和新锐品牌保持高速增长。
  2.2.直播:品牌展示的高效渠道,为天猫美妆618销售贡献可观流量
  红人经济时代贡献可观流量,国内外品牌纷纷布局直播。淘宝直播为天猫美妆618销售贡献可观流量,也是品牌展示的高效渠道。从李佳琦、薇娅两大头部主播看,关注度最高的618预售前两次直播中,76%的产品是化妆品。
  2.3.新品:疫情推新提速,新品上新次月销量高速增长
  近期新品销量多在次月销量高速增长,后期增速略有放缓,符合产品生命周期曲线。疫情以来品牌方加速推出新品,如珀莱雅的双抗精华、珀莱雅红宝石精华、丸美小红笔眼霜、丸美钻光瓶、佰草集太极水等。
  2.4.消费者画像:20-29岁女性是消费主力,国货美妆整体处于中低价位带,丸美&家化客单价逐月提升
  20-29岁女性是消费主力,消费场景多元消费力较强。其中,20-29岁女性占壹网壹创消费群体比重达56.07%;30-39岁一龄段珀莱雅占比最高,达到44.98%;0-19岁代表未来的消费主力,御家汇的该年龄段消费占比最高为15.07%;40+岁以上的人群各家公司占比均在7%左右。化妆品行业整体年轻化趋势强。
  国内上市公司处于中低价位带,丸美股份和上海家化客单价逐月提升。相对于雅诗兰黛、兰蔻等国际大牌而言,我国本土化妆品公司客单价整体处于中低价位带。
  3.投资建议:化妆品行业现阶段处于持续向好的局面,优质国产品牌持续强化产品组合、加速线上渠道布局与数字化营销,受益于不断扩张的美妆消费市场与消费升级趋势。疫情下公司进一步管控费用端,重视线上投放效率,线上全链路价值提供服务商壹网壹创逆市上涨。持续看好化妆品赛道,推荐【壹网壹创】、【丸美股份】、【珀莱雅】、【华熙生物】(和医药组联合覆盖)、【上海家化】、【御家汇】。
  风险提示:疫情影响下消费恢复不及预期,品牌推广促销活动致销售费用高企,618活动大促销售不及预期。
  

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