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英维克研究报告:华西证券-英维克-002837-新基建拉动IDC及5G基站建设,精密温控设备供应商充分受益-200604

股票名称: 英维克 股票代码: 002837分享时间:2020-06-05 09:04:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘菁,俞能飞
研报出处: 华西证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 1,046 KB 分享者: Bri****wx 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  主要观点:国内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商,2016-2019年营收复合增速达37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新基建拉动下,5G时代数据需求激增,下游行业有望维持高景气,公司充分受益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  新基建下IDC、5G高景气,公司户外机柜与机房温控设备有望充分受益:1)IDC大型化、功率密度提升、自然冷源利用率提升为主要趋势。2020年国内有望启动大规模IDC建设相关采购招标,带动机房温控需求。同时随数据中心模块化发展,机房空调从房间空调向柜间空调转变,公司相关产品居行业前列。2)2019年全国净增移动电话基站174万个,其中4G基站172万个,新建规模较2018年有显著增大。20年国内5G规模建网进程持续推进,5G基站相对传统4G基站散热要求更高,新建及改造机柜均需采购机柜空调,相关设备需求空间远大于4G阶段。
  国内精密温控优质标的,发展历程验证公司质地及成长性:国内领先的精密温控节能设备的提供商,重点布局户外机柜温控节能、机房温控节能、轨交及新能源车用空调四大产品线。2019年实现营收13.38亿元,同比增速24.96%;归母净利润1.6亿元,同比增速48.52%。公司已顺利进入中兴、华为、联通、万国、腾讯、阿里等优质客户供应体系。
  优质管理团队护航公司成长:公司创业团队大部分在华为、艾默生等大型企业有多年的经营管理经历及相关技术背景,近年来公司布局“特种场景的定制研发+内部标准化规模效应+强调快速响应管理架构”管理运营体系,公司整体运营能力有望持续改善。
  盈利预测:预测公司2020-2022年收入分别为18.04、23.36、28.59亿元,对应每股收益0.90、1.18、1.46元。给予公司2020年40倍PE估值,目标价36元,首次覆盖,给予增持评级。
  风险提示:宏观经济不及预期;下游数据中心、户外基站投资不及预期。
  

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