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研究报告:安信证券-十论“复苏牛”之六:“复苏牛”是全面牛-200705

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-07-05 22:18:39
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈果,易斌,夏凡捷
研报出处: 安信证券 研报页数: 17 页 推荐评级:
研报大小: 989 KB 分享者: RON****JI 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  安信策略在市场底部坚定鲜明看多,提出“复苏牛”判断并持续发布系列报告,3月下旬市场底部以来,安信策略坚定看多,并鲜明提出A股将迎来“复苏牛”,在《无惧扰动,把握“复苏牛”中期趋势》中,我们指出:“‘复苏牛’的根基来自于三个超预期:全球政策协同超预期,经济修复超预期,国内改革超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”伴随着全球流动性泛滥,中外经济和金融数据持续超预期,企业盈利复苏预期上修,中国金融改革步伐不断加快提升市场风险偏好,A股包括上证综指等主要指数都已创下年内新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们的观点正在不断得到验证,安信策略在市场底部看牛市的判断正在得到市场越来越多的认同。
  安信策略六月底发布的下半年策略展望报告《复苏牛,未完待续》在过去两年来首次重点提示低估值顺周期板块将出现一轮上涨。我们认为,“当前背景是全球流动性泛滥且近期看不到明显收紧,中国经济数据持续超预期,且市场可预期未来几个季度中国经济与企业盈利同比增速逐步上行,这是A股‘复苏牛’逻辑,这也是全面牛市逻辑。在此逻辑下,前期A股行业估值分化走向极值,机构配置拥挤,被持续刻意回避的低估值顺周期板块出现上涨是大概率事件。”
  同时,即使全面牛市,也依然是有主线。当前环境经济温和复苏,但科技迎来的是强景气,结合当前行业景气,业绩增长预期,中期逻辑与估值等因素,低估值板块短期关注券商、地产、建材、保险等。但仍需注意,本轮经济回升,成长景气更好。在低估值板块完成合理补涨之后,在解禁等担忧趋缓后,我们认为市场会回归到成长主线。近期行业重点关注:券商、地产、建材、保险、新能源汽车、苹果链、云计算、互联网、医药、通信等。
  ■风险提示:
  1.海外疫情超预期,2.全球经济低预期,3.政策推进低预期等

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