本周行情：
　　上周两市日均成交额9241.47亿元，环比增加19.95%；换手率3.33%，环比上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北上资金净流入288.62亿元，较前一周的47.91亿元净流入明显加速；两融余额1.19万亿元，较前一周的1.14万亿元增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周观点：
　　证券：（7月3日收盘）券商板块整体市净率2.01倍，5家大型券商平均市净率1.38倍（5年以来前44%水平）。参考2019年龙头券商的PB峰值（3月7日1.73倍），且目前流动性环境和投行业务较去年均有进一步改善，建议积极看待券商行情。券商板块行情对存量资金有虹吸作用，但更应该重视的是券商行情对场外资金的吸引，散户对于牛市有路径依赖。因此，尽管此轮行情我们认为不会像2014年3月-2015年4月（270.28%）杠杆牛那么强势，但整体流动性和政策面好于2018年10月-2019年3月（84.72%）。
　　当前，券商板块呈现beta属性，此时研究券商基本面对行情的指导效果，不如判断大盘趋势更重要。建议关注高频数据两融、交易量和新开户数，以此观察杠杆资金、市场情绪和增量资金情况。密切关注下周成交量，如果万亿成交量可以持续，那么看高一线券商行情。一旦成交量回落，或严监管杠杆资金入市表态，那短期券商有回踩需求，但中长期行情仍未结束。
　　保险：中国人寿受益于利率上行的敏感性最高，纯寿险公司的beta属性较有财险的保险集团弹性更大。
　　结合低估值和和AH溢价率，中国人寿、中国银河、华泰证券、长江证券、国泰君安和东方财富将受益。
　　风险提示：
　　疫情加剧导致保险开工时间延后，影响开门红数据；权益投资收益率不达预期。