投资要点
　　◆海外疫情二次爆发导致医疗资源被挤兑的概率相对较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止7月4日，美国疫情最严峻的四州住院病床空置率尚在20%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到目前美国已有22州强制推行居民佩戴口罩，以及新确诊病例中年轻人感染比例上升，预计医疗资源发生挤兑的概率较低，与今年3/4月份纽约州医疗资源挤兑情况不同。
　　◆海外三季度政策或将持续发力。美国新一轮财政刺激政策或在三季度出台，叠加美联储明确的前瞻指引：维持高度宽松的货币政策境况。预计政策将托底美股，目前看待美股不必过于悲观。
　　◆国内经济继续保持渐进修复的态势，需求端的改善速度开始超过需求端，服务业的改善速度开始超过工业端。目前工业生产已经恢复到正常水平，随着需求端的持续改善，经济的修复将逐渐步入平台期。
　　◆货币政策已经走出了危机模式，回归常态政策。货币政策的边际“收敛”，但依然还没有到达“紧”的程度。当前，经济虽然在环比改善，但疫情对于经济带来的损伤依然有较大的不确定性，稳就业压力仍大。此外，国常会提出要通过一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。这些客观的环境，决定了货币政策不可能在中短期内明显收紧。预计未来货币政策依然是延续宽松的主基调，但边际上的放宽仍然以结构性宽松为主，同时可能会更多利用直达实体企业的创新型工具，“宽信用”是政策的侧重点。
　　◆债券市场：将大概率呈现震荡的格局。短期来看，前期影响债市的三大利空因素进一步强化的概率较小，有边际弱化的可能。不过当前市场风险偏好明显提升，股市表现较好，将在一定程度上对债市有所冲击，可以把握债市超调的交易性机会。中长期来看，债市将大概率呈现震荡的格局，需要有新的驱动因素来打破震荡，要么是货币政策重新回到边际放松的状态，要么是经济基本面修复过程中出现平台期。策略上看，“宽信用”比较确定的背景下，可以选择中短久期+适当下沉信用资质的策略。
　　◆国内A股股票市场：板块轮动，低估值修复，居民财富与资金正反馈效应带来稳定资金流入，支撑后市行情。短期来看，银行和房地产在当前的估值水平上，获取正收率的概率及收益水平相对高一些，建议可以重点关注，而非银金融和电气设备由于已经获得较大的估值修复，建议适当关注，对于短线投资者，可以考虑适度把握这波行情的切换。长期来看，在经济转型变革发展的过程中，成长股的风格更符合主导产业更迭的规律，无论是融资成本、盈利能力依旧是成长股的风格占优，对拉动内需的消费升级、政策大力支持下的科技创新的成长风格版块长期配置。
　　◆风险提示：地缘政治摩擦进一步加大、宽松政策超预期提前退出