事件概述
公司披露了2020年上半年业绩预告,公司预计归母净利润约为1.16亿元至1.35亿元,同比大增50% - 75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为950万元-1050万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
Q2利润再创新高,生产经营持续向好
按照中值测算,公司H1实现盈利1.26亿元,同比增长62.5%。Q2单季度实现净利润7917万元,创单季度历史新高。业绩高增长,主要原因是全球5G网络和数据中心进展加速推进,公司多个产品线(OSA、线缆、Lens)增量提效,扩大量产规模,提升了盈利能力。同时收购了苏州天孚精密光学有限公司74.5%股权并将其纳入公司合并报表中也产生了正向作用。
全球5G网络和数据中心加速建设推动光器件产品需求
2020年3月4日,中共中央政治局常务委员会召开会议,强调要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度,数据中心被正式列为“新基建”。随着5G的快速建设,数据流量逐步爆发,面对快速增长的数据流量,数据中心也成为“新基建”的重要抓手和核心基础。在国内疫情得到有效控制后数据中心再迎爆发期,使得公司光器件产品得到了巨大的市场需求。
收购天孚精密,完善产品线提升综合服务能力
2020年4月公司收购了天孚精密74.5%的股权,5月并表。天孚精密主要产品包括光学零件、光学材料、光通信零部件、光电子器件、高精密模具及零部件、光学透镜、五金机械零件等。天孚精密2018年,2019年实现净利润为1059万元,1349万元,通过收购天孚精密,将使公司的产品线进一步完善,增强产品间协作,保持在全球光器件领域细分行业的领先地位。同时通过此次收购将加快布局光通信LECS业务的发展,提升公司综合服务能力和整体竞争力。
投资建议
公司专注于光通信领域核心材料器件的研发生产,定位为高端无源器件整体解决方案提供商和高端光器件封装OEM厂商,随着5G和数据中心“新基建”的加速建设,公司的光器件产品逐步放量。上调盈利预测,我们预测2020-2022年公司营收分别从7.10亿元、9.69亿元、12.75亿元上调为7.64亿元、10.51亿元、13.99亿元,归母净利润分别从2.15亿元、2.85亿元,3.84亿元上调为2.51亿元、3.31亿元、4.45亿元,对应现价PE分别为50.5倍、38.3倍、28.4倍,维持“增持”评级。
风险提示
疫情影响海外市场需求; 5G建设速度不及预期。