投资要点
　　事件：8月14日，中科创达公布2020年股权激励计划（草案），本激励计划拟授予的限制性股票总量不超过365.95万股，公司股本总额42316.7207万股的0.86%，授予价格为48.06元/股，本激励计划草案公告后，共有股权激励限制性股票782.44万股，占目前总股本42316.7207万股的1.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　调动骨干积极性，彰显未来成长信心：本次激励对象为公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术骨干人，共计214人。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中中层管理人员及核心技术骨干占股权激励总数的86.34%。本次股票期权各年度业绩考核目标以2019年净利润为基数，2020-2023年增长率不低于70%、80%、90%、100%，即2020-2023年净利润不低于4.03、4.27、4.50、4.74亿元。此次2020年的股权立激励，一方面，充分调动公司骨干的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。另一方面，彰显了公司未来业绩高增长的信心和决心。
　　三大业务共同发力，助力业绩稳步向上：中科创达2020H1，受益于公司软件产品的规模化效应，智能软件业务实现收入5.59亿元（YOY+22.89%）成为业绩增长的有力抓手，智能网联汽车业务高歌稳进，实现收入2.90亿元（YOY+64.83%），物联网业务实现收入1.97亿元（YOY+91.56%）成为业绩新增长点。随着5G商用加速下游应用场景爆发将持续带动公司业绩持续高速成长。
　　受益5G东风，业绩成长空间巨大：公司受益于5G东风，在新技术更迭及政策助力下，三大业务业绩成长空间巨大。公司作为智能操作系统平台的领军者，智能软件业务受益于5G智能手机换机潮，将迎接新一轮的发展机遇。智能网联业务上乘政策之风，利用先发优势，通过“软件”打破传统行业边界，使公司始终领跑产业发展前列，产品和服务渗透率持续提升。随着智能物联网进入发展快车道，物联网业务基于端、边、云协作技术优势，SoM产品出货将直接受益下游应用场景的爆发。我们认为，中科创达随着公司业务的不断拓展，新技术的不断应用，新产品的不断推出，未来业绩将继续保持稳健增长。
　　盈利预测与投资评级：我们持续看好中科创达业务发展，预计2020-2022年营收分别为22.93亿元、29.31亿元、37.95亿元。EPS分别为0.84元、1.22元和1.69元，对应的PE估值分别为105/73/52X，维持“买入”评级。
　　风险提示：智能手机市场需求不及预期；物联网发展不及预期。