核心观点
一、行业表现
本周上证综指下跌2.83%,申万有色指数下跌3.63%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价格方面,小金属钴价上涨锂盐持平,长江现货钴上涨2.53%至28.4万元/吨,收储预期再起,有望支撑钴价,钴价中枢将逐步上移,电池级碳酸锂价格持平,据SMM部分锂盐大厂已经处于满产状态,其产能或将供不应求,电池级碳酸锂价格后续有望小幅上涨;贵金属方面,COMEX黄金上涨0.71%、COMEX白银上涨0.80%;基本金属方面,LME铜上涨0.07%、LME铝下跌0.64%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二、行业动态与投资观点
1、新能源金属
钴:收储预期再起,有望支撑钴价上行。据SMM,国内冶炼企业于9月9日收到通知,9月10日前往国储局领招标书,据反馈将于下周后半周进行投标;市场传闻国储局拟收储2000吨电解钴,具体收储量及价格或于下周确定。受此消息影响,本周周电钴现货价格出现较大幅度上涨。一旦收储启动,或将直接刺激钴价继续上涨,叠加新能源汽车市场和3C、高温合金等传统消费的恢复,钴价中枢将逐步上移。但随着8、9月钴原料到港增加,国内供给紧张局面或略有缓解,钴价涨势或放缓。
锂:碳酸锂价格底部确认,有望阶段性小幅反弹。本周电池级碳酸锂价格继续持平,价格底部企稳,同时旺季订单好转,下游企业持续补货,据SMM部分锂盐大厂已经处于满产状态,其产能或将供不应求,后续碳酸锂价格有望小幅上调。但目前锂供需格局尚未出现明显改善,叠加库存仍较大,价格上涨空间相对有限。
2、贵金属
本周贵金属价格多数上涨。9月10日,欧洲中央银行宣布继续维持欧元区三大关键利率水平不变,欧洲央行称,将利率维持在当前或更低的水平,直到通胀目标接近。同时美国新版本新冠肺炎疫情经济刺激法案本周未能通过,金价短期震荡。往后看经济复苏初期货币政策宽松导向不变叠加通胀预期上行,实际利率维持低位贵金属仍在上涨通道。
3、工业金属
近期南美主要铜生产国的出口供应逐渐回升,但南美铜矿供给或将持续受到疫情和劳工谈判的扰动,下半年铜精矿供应维持偏紧格局。从TC来看,截至9月初,国内TC价格已经跌至48美元/吨,侧面验证市场对于下半年铜精矿供应的担忧。同时受益于流动性宽松所带来的抗通胀需求和经济的边际复苏,铜价整体易涨难跌。目前海外复苏预期强化,随着消费旺季即将到来推动产业链需求释放,叠加库存在低位,LME铜库存已经降至15年低位,看好旺季需求好转,铜价有望维持上行。
4、军工电子材料
美国对华为的技术封锁事件,叠加中美关系紧张情绪再度升温,或将促使关键材料国产化进程加快,同时基于国防现代化建设面临的迫切需求,军工领域需求相对独立,军费保持稳定增长,新一代主战装备列装也有望加速,诸如高温合金、高品质复合材料、各类高强度金属及其合金等材料需求出现较快增长。推荐博威合金(高强高导铜合金材料)、西部超导(钛合金)、菲利华(半导体石英材料+军工石英纤维)、隆华科技(靶材+军工复合材料)等材料类公司。
三、重点个股
博威合金、西部超导、菲利华、赣锋锂业、紫金矿业、华友钴业
四、风险提示
宏观经济形势不及预期;下游需求低于预期;产品价格波动风险