投资要点
　　12月电动车销量24.8万辆，同环比+49.5%/+22.0%，全年电动车销量136.7万辆，同比增长10.9%，再超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中汽协数据，12月新能源汽车产量为23.5万辆，同比增加55.7%，环比增加17.3%；销量为24.8万辆，同比上升49.5%，环比上升22%，再创新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月新能源乘用车销量为22.6万辆，同比上升76.9%，环比提升19.4%；产量为21.4万辆，同比上升88.3%。12月新能源商用车销量约为2.2万辆，同比下降41.4%，环比提升55.7%；产量为2.1万辆，同比下降43.7%，环比提升38.5%。2020年全年电动车累计生产136.6万辆，同比上升7.5%；累计销售136.7万辆，同比提升10.9%，其中乘用车累计销量124.6万辆，同比提升14.6%，商用车12.1万辆，同比减少17.2%。
　　分车企类型看，全年新势力及特斯拉占比大幅提升，toc端需求开始爆发。1-12月自主车企销售70.78万辆，同比下跌18%，累计市占率61%，同比下降20.51pct，自主品牌受比亚迪、五菱宏光的拉动，Q4占比提升明显；新势力全年销售16.44万辆，同比大涨135%，累计市占率14%，同比上升7.44pct，新势力正稳步提升市占率；合资车企全年售15.83万辆，同比上升26%，累计市占率14%，同比上升2.2pct；得益于中国工厂产能落地，特斯拉全年累计销13.8万辆，同比大增14778%，累计占比12%，同比上升11.69pct。
　　从车企角度来看，上通五菱、比亚迪位稳居前2，特斯拉年底冲量，位居第三。上通五菱受益于宏光MINI大卖，12月销量4.1万辆，同比大增392%，环比增加14%，位居第一名，占比20%，全年累计销量16.56万辆，同比大涨176%，累计市占率14%，位居第二；比亚迪受益于汉放量，12月销量2.8万辆，同比增加162%，环比增加8%，占比14%，位居第二，全年累计售18.32万辆，同比下降17%，累计市占率16%，位居第一；特斯拉中国12月销量2.38万辆，同比大增2465%，环比提升10%，市占率12%，位居第三，全年累计销售13.8万辆，同比大增14778%，累计占比12%，位居第三；新势力再创新高，达成全年目标。蔚来汽车12月销量7007辆，同比增加121%，环比增加32%，本月市占率3%，全年销量4.37万辆，同比大增109%，占比4%，超4.3万辆目标；小鹏汽车12月销量6420辆，环比增加38%，市占率3%，全年售2.64万辆，同比上涨59%，累计市占率2%，超2.4万辆目标；理想汽车12月销量6126辆，环比提升32%，本月市占率3%，全年销售3.26万辆，占比3%，超3万辆目标。
　　投资建议
　　12月国内、欧洲销量超预期，一季度排产环比不降，21年需求高增长，产业链供需偏紧，全面看好电动车，继续强烈推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、容百科技、新宙邦、璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、新宙邦、华友钴业、容百科技、当升科技，关注天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、欣旺达，关注德方纳米、诺德股份、嘉元科技、国轩高科、孚能科技、中科电气、天奈科技、星源材质）。
　　风险提示：电动车销量不达预期，政策力度不达预期，降价幅度超预期