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机械行业研究报告:民生证券-机械行业周报:新能车销量快速增长,看好下游长期成长性-210118

行业名称: 机械行业 股票代码: 分享时间:2021-01-18 15:33:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐昊
研报出处: 民生证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,201 KB 分享者: wan****aha 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  周观点
  锂电设备:新能车销量快速增长,持续看好下游长期成长性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年12月,国内新能车销量超过24万辆,同比增长约50%,新能源乘用车批发数超过22万辆,同比增长约77%,2020年国内新能车累计产销都约为137万辆,产量和销量分别同比增长7.5%和10.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2020年国内动力电池产量超过83GWh,动力电池装机量超过63GWh,装机量同比增长2.3%,国内动力电池行业景气度持续提升。下游需求保持高增长,锂电设备行业的供需情况有望进一步改善。随着国内新能车市场的回暖,海外销量的持续提升,国际主要动力电池供应商扩产有望进一步加快。LG计划到2023年将建成超过260GWh的产能,新增产能主要来自波兰和中国工厂,技术路线将仍然保持目前的软包和圆柱体系;宁德时代将在2021年有望实现超过150GWh产能的电池,加上近期390亿元的电池新产能扩建计划,新建产能预计约130GWH,到2025年有望超过450GWH。行业逻辑加速验证,主要包括:1、随着全球新能车新产品周期驱动的新一轮锂电池扩张已经开始,下游需求持续放量,行业增速有望超预期;2、行业集中度进一步提升,中标的主要为锂电设备头部企业,现金流情况、技术壁垒、客户结构和扩产能力导致锂电设备行业分化加速;3、随着需求的释放,行业供需关系发生变化,付款方式有望持续改善,持续关注2021年电池龙头企业的新一轮招标情况。我们持续看好锂电设备行业,建议关注拥有宁德时代和LG等核心客户的锂电设备企业,有望持续受益行业的新一轮扩张周期,建议关注:先导智能、杭可科技、星云股份。
  挖机销量创历史新高,工业互联网三年行动计划发布。上周12月份挖机销量数据落地,综合全年来看挖机整体销量达到32.8万台,同比增长39%,创下我国挖机销量的历史记录。从上游核心零部件厂商的排产情况来看,21年1月挖机零部件订单排产依旧饱满,表明行业景气度仍在持续。上周工信部发布2021-2023年工业互联网创新发展行动计划,未来三年将成为我国工业互联网快速成长期。工业互联网技术可助力工程机械制造业在研发、制造、管理、服务等各环节实现提质增效,根据规划目标,我国工业互联网将在基础配套、融合应用、技术创新、产业生态、安全保障方面实现量质并进的提升。我们认为,政策规划的逐步落地将为国内工程机械企业智能化、信息化不断赋能,从而助力国产品牌竞争力的提升。目前国内业内龙头已在该领域率先布局并占据优势:三一智能工厂建成后人均产值和盈利质量大幅提升;徐工19年被工信部评为重型智能制造标杆企业,且为唯一入选的工程机械企业;中联智慧产业园项目22年有望投产,届时可将传统制造全面升级为智能制造。从长期角度,受益于人力替代、环保更新、产品升级、海外市场拓展等驱动力,工程机械景气度持续性被看好。综上,建议重点关注国内工程机械的低估值龙头三一重工、中联重科、徐工机械。此外,核心零部件的国产化正加速进行,建议关注核心零部件龙头恒立液压、艾迪精密。
  光伏设备:异质结量产效率突破助推核心设备放量,组件尺寸的加速迭代深度利好串焊设备发展。上周G1电池片均价落在0.9-0.91元/W区间,部分电池片厂家在M6持续下跌的情况,转回生产G1电池片。M6电池片价格持续缓跌至0.84-0.88元/W区间,海外M6价格受到汇率影响、且跌势开始传导,美金价格也略有下降。近日,经权威检测机构认证,国家电投C-HJT(铜栅线异质结)电池最高量产效率超过24.5%,比国际平均水平高出0.5个百分点,平均量产转换效率显著高于24%。C-HJT以铜代替银浆作为栅线的材料,国家电投C-HJT电池在效率达到高效HJT电池标准的同时,成本端具有相当优势。该项目验证了我们前期对于HJT的判断,从量产向规模扩产的这一阶段,工艺技术的迭代优化将持续推动电池片降本增效,成为相关设备即将放量的重要催化。预计年内将有更多降本提效的技术路径实现突破,HJT的经济性有望凸显,推动其产能扩张,进而点燃厂商对HJT设备的需求,带来核心设备的放量,建议关注提前卡位HJT“赛道”的国产设备龙头迈为股份、捷佳伟创。1月12日,中核汇能1.3GW光伏组件集采开标,从中标价格来看,2021年H1和H2中标项目的10%价格分位数(单面182/210)分别为1.56-1.65元/W和1.5-1.52元/W,比2020年12月组件(主要为166产品)价格,下跌0.1-0.2元/W以上。因此,在保证交付的前提下,采用大硅片的高功率组件将更受业主青睐,以五大四小电力企业对于单组件瓦数要求来看,未来招标过程中将以182/210为主,大硅片组件放量在即。大硅片组件的渗透率显著提升,印证我们在年度策略中的判断。而新型组件市场渗透速度逐步加快,有望快速打开新一代串焊机的增量市场,同时现有的难以兼容182/210等大尺寸的常规串焊机也将迎来大规模替换。考虑到市场地位、产品质量和客户渠道,在此轮大尺寸组件的扩产周期中,建议关注国内串焊机头部厂商奥特维。
  核心组合
  先导智能、杭可科技、星云股份、三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密、迈为股份、捷佳伟创
  投资建议
  锂电设备行业,建议关注拥有宁德时代和LG等核心客户的锂电设备企业,有望持续受益行业的新一轮扩张周期,建议关注先导智能、杭可科技、星云股份。工程机械行业,发展潜力充足,行业龙头业绩的波动性下降,建议重点关注低估值工程机械龙头中联重科、三一重工、徐工机械。随着核心零部件的国产化率提升,建议关注核心零部件龙头恒立液压、艾迪精密。光伏设备行业,HJT核心设备市场逐步升温,建议关注光伏设备龙头捷佳伟创、迈为股份;大尺寸+半片+多主栅组件的市场渗透率有望在2021年得到质的提升,适用于大尺寸串焊的多主栅串焊机的增量和存量替换市场广阔,建议关注国内串焊机头部厂商奥特维。
  风险提示
  设备需求不及预期;下游行业扩产不达预期;竞争格局恶化。
  

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