创新及CXO、药店、疫苗等有望延续高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对重点覆盖的56家医药上市公司2020全年业绩进行了预测,其中预计全年业绩增速超过50%的有14家;净利润增速30%-50%的有10家;净利润增速15%-30%的有10家;净利润增速0%-15%的有11家;净利润同比下滑的公司有10家。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分行业来看,器械、CXO、疫苗、药店等板块延续高景气度实现较快增长。
我们结合行业景气度和个股分析,(1)创新药及制剂板块预计全年大幅增长的有贝达药业(同比+140%~155%)、博瑞医药(同比+45%~55%),预计恒瑞医药2020年全年同比20%~23%增长;(2)CXO板块内美迪西(同比+85%~100%)、博腾股份(同比+70%~90%)增长较快;(3)医疗器械全年业绩保持高景气,预计鱼跃医疗(同比+120%~130%)、三鑫医疗(同比+94%~104%)、爱博医疗(同比+55%~77%);(4)药店板块整体增速较快,其中大参林(同比+48%~53%)、一心堂(同比+25%~30%)、老百姓(同比+20%~25%)、益丰药房(同比+35%~40%)。(5)生物药板块中长春高新(同比+70%~80%)、我武生物(同比-5%~5%)、安科生物(同比+181%~237%)、康弘药业(同比+5%~10%)。(6)疫苗板块受益于重磅产品放量拉动业绩增长,全年业绩预期来看,康泰生物(同比+15%~25%)、智飞生物(同比+35%~45%)、康华生物(同比+120%~130%)、沃森生物(同比+550%~650%)等公司业绩预期都有较快增长。
仅从全年业绩预期增速来看,沃森生物(同比550%~650%)、金域医学(同比230%~240%)、安科生物(同比181%~237%)、贝达药业(同比140%~155%)、康华生物(同比120%~130%)、鱼跃医疗(同比120%~130%)、三鑫医疗(同比94%~104%)有望实现业绩翻倍增长。
坚守2021年度策略,“内循环”和“外循环”背景下,内循环为主。医药内循环:创新升级和进口替代是核心主线。产品升级:创新药及产业链CXO、创新疫苗、创新检测。消费升级:血制品、医疗服务、消费中药。模式升级:零售药店和分销商积极探索DTP、O2O等新模式。消费升级和进口替代是医疗器械行业核心逻辑。建议关注1)集采避风港领域:化学发光、消费性器械;2)创新器械领域:TAVR、外周介入、神经介入、电生理等。医药外循环:疫情相关物资出口、特色原料药、制剂出口分享全球市场。
风险提示:药品降价风险;医改政策执行进度低于预期风险;研发失败风险。