东吴证券-机械设备行业跟踪周报:建议关注近期回调但高景气度的光伏锂电设备,持续看好行业数据迎回暖趋势的工程机械行业-210921

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日期:2021-09-21 13:54:11 研报出处:东吴证券
行业名称:机械设备行业
研报栏目:行业分析 周尔双,朱贝贝,黄瑞连  (PDF) 18 页 981 KB 分享者:394****08 推荐评级:增持
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  1.推荐组合

  三一重工、中联重科、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、先惠技术、恒立液压、杰瑞股份、奥普特、金博股份、华测检测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  2.投资要点

  光伏设备:长期看好高景气度的光伏设备行业,重点关注个股边际变化

  硅片环节订单饱满,8月31日晶盛机电获中环61亿元大订单,全年新接订单有望超200亿元;电池片环节,(1)HJT大订单落地:9月2日,华晟二期2GWHJT完成主要设备采购谈判,迈为中标3条600MW整线,合计1.8GW(约8-9亿元);(2)转换效率创纪录:9月7日,迈为利用自主研发的HJT高效电池量产设备,联合SunDrive的电镀工艺,在全尺寸M6(274.5cm2)单晶HJT电池上的转换效率达到25.54%,创新世界纪录。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)组件环节技术迭代加快,大片化、薄片化和高精度串焊会带来组件设备的更新,未来市场空间有望翻倍。热场环节持续供不应求,9月9日金博股份与包头美科和高景分别签署4/10亿长期采购协议,合计14亿元订单为金博2020年收入的3倍。投资建议:电池片设备建议关注:某HJT时代布局前瞻的公司、金辰股份,推荐捷佳伟创;硅片环节重点推荐晶盛机电;组件环节推荐奥特维;热场环节重点推荐金博股份。

  锂电设备:设备商产能稀缺性显现,锂电设备行业业绩高增

  2021H1锂电设备行业整体业绩正向增长。2020Q4以来动力电池厂迈入扩产高峰,锂电设备进入卖方市场,设备商在手订单充足,订单盈利性也逐步改善,推动业绩高增。

  锂电设备行业将持续受益于全球电动化大趋势。我们对行业做出以下预判:①全球动力电池进入新的产能周期,7家龙头电池厂规划未来3年扩产968GWh;②2021年海外电池厂扩产进入加速期;③模组线+PACK线自动化率正处于由低到高的拐点:⑤未来设备采购形式为分段采购和整线总包共存,未来客户为电池厂和整车厂共存。投资建议:重点推荐先导智能、杭可科技、利元亨、先惠技术,建议关注联赢激光、海目星、斯莱克。

  工程机械:8月挖机销量同比-14%好于预期,行业数据迎回暖趋势

  2021年8月挖机销量同比-13.7%,好于此前CME同比-18%预期。其中国内销量12,349台,同比-31.7%;出口5,726台,同比+100.0%。

  上游数据验证+政策刺激需求,行业基本面有望全面回暖。9月上游核心零部件厂商挖机油缸排产同比+14%、环比+18%,较8月进一步改善。政策端政府专项债发行加速+矿山复工复产,四季度行业销售有望反弹。综合而言,我们维持全年挖机行业增速15%预判。重点推荐三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。

  机器视觉行业:智能制造大趋势下的长坡厚雪赛道

  我国机器视觉处在快速发展阶段,是长坡厚雪赛道。①2016-2019年全球机器视觉市场规模CAGR达18%;我国机器视觉起步较晚,但增速高于全球水平,2015-2019年CAGR达35%。②作为全球第一大制造国,我国机器视觉渗透率偏低,有较大成长空间,中国产业信息网预测2023年我国机器视觉行业规模有望达到197亿元,2019-2023年CAGR达17.6%。

  机器视觉行业盈利水平出色,本土企业方兴未艾。①国内机器视觉已经形成完备的产业链,相关企业涵盖零部件供应商和集成开发商两大类;②机器视觉中游环节的零部件企业普遍具备较强盈利能力,龙头企业毛利率常年维持在70%以上。③大量的资金涌入,促进了本土企业的快速发展。重点推荐奥普特,建议关注矩子科技,以及即将上市的凌云光、中科微至。

  机床行业:建议关注中报业绩超市场预期的国产机床与刀具龙头

  2021上半年机床与刀具行业整体业绩延续快速增长态势。收入方面,机床行业合计营收同比+62.8%,刀具行业代表华锐精密与欧科亿营收分别同比+68%/+61%。盈利能力方面,虽然受到上半年原材料涨价影响,但随着规模效应逐步凸显,毛利率和净利率水平持续向好。

  机床行业周期拐点已至,目前正处于制造业复苏+更新周期的黄金风口。而刀具行业作为机床行业的重要环节,将有望在这一轮风口中加速国产替代。长期来看随着我国机床数控化率持续提升、刀具市场消费升级,行业增长延续性较强。机床行业重点推荐国盛智科、科德数控;建议关注创世纪、海天精工。刀具板块重点推荐华锐精密;建议关注欧科亿。

  风险提示:下游固定资产投资不及市场预期;行业周期性波动;疫情影响持续。

  

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