东方证券-阿里巴巴-9988.HK-FY26Q1前瞻点评：即时零售投入增加拖累利润，阿里云持续向好-250715
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| 核心观点：淘天分部GMV&CMR维持上季度良好趋势，整体表现稳健；云环比加速上调预期；年内集团利润因闪购投入增加明显下滑，且近期新增的500亿补贴表明公司长期投入决心，补贴战持...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：wwg****99 作者：项雯倩，李雨琪，金沐阳 评级： 页数：8 页 |
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浙商国际-美债策略周报-250713
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| 美债市场表现回顾： 本周关税风波再起，特朗普宣布对多国加征20%-50%不等关税，市场对通胀担忧重现，导致美债利率普遍上行，10Y美债周内累计上行6.4个bps。 美债...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：xia****wj 作者：曹潮 评级： 页数：19 页 |
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浙商国际-港股市场策略周报-250714
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| 港股市场表现回顾： 中美关系缓和、官方反内卷叠加南向资金流入改善，上周港股市场引来反弹。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+1.09%/+0.93%/+0.62%。本周市...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：a69****80 作者：沈凡超 评级： 页数：23 页 |
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浙商国际-港股通数据统计周报-250713
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| “港股市场跟A股市场交易互联互通机制”简称港股通 上交所和深交所与香港联合交易所有限公司建立技术连接。 投资者通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：yu***u 作者：沈凡超 评级： 页数：17 页 |
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浙商国际-中债策略周报-250713
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| 中国债券市场表现回顾： 资金收敛，利空轮动，债市震荡上行。长端方面，10年、30年国债活跃券分别上行2.5、2.5个bps至1.67%、1.88%，1年期国债上行3.4个b...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：zhan******ina 作者：曹潮 评级： 页数：16 页 |
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浙商国际-港股市场回购统计周报-250714
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| 周回购数据总汇 本周回购市场热度较上周有所改善。 市场回购公司数量本周52家，较上周的51家基本持平。 总回购金额本周为48.9亿港元，较上周的33.7亿港元明显提...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：zhao******097 作者：沈凡超 评级： 页数：12 页 |
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浙商国际-港股市场估值周报-250714
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| 港股市场各行业PE估值水平 我们选取了2018年初以来的港股市场各个主要行业的PE (TTM)为样本，来看当下各行业的估值情况。 从PE估值来看 估值分位处于20%...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：da***u 作者：沈凡超 评级： 页数：16 页 |
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国金证券-耀才证券金融-1428.HK-港股贝塔下的Local King，蚂蚁要约收购打开成长天花板-250715
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| 公司简介 公司是老牌香港本土券商，获有香港SFC下发的第1/2/3/4/5/7/9类牌照。公司收入跟随港股波动，盈利能力较强，穿越港股牛熊周期，FY2025净利润6.2亿港...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：lo***o 作者：易永坚，柴梦婷 评级： 页数：16 页 |
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华西证券-安踏体育-2020.HK-Q2FILA、其他品牌符合预期，主品牌略低于预期-250715
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| 事件概述 公司公告2025Q2运营数据：25Q2主品牌/FILA/其他品牌同比低单位数正增长/中单位数正增长/50-55%正增长。2025H1安踏/FILA/其他品牌零售金...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：龚**金 作者：唐爽爽，李佳妮 评级： 页数：5 页 |
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国证国际-361度-1361.HK-新业态积极推进，助力流水稳健增长-250715
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| 事件：近日，361度公布2025年Q2经营情况，其中主品牌线下录得约10%增长，童装品牌线下录得约10%增长，电商平台录得约20%增长。综合考虑，我们预测2025-2027年E...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：micr******463 作者：杨怡然 评级： 页数：4 页 |
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国信证券-腾讯控股-0700.HK-长青游戏表现良好，AI驱动广告业务提升份额-250715
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| 事项： 腾讯控股即将发布2025年二季度业绩公告。 国信互联网观点： 预计二季度收入增长12%，经调整归母净利润增长13%。预计二季度网络广告持续收益广告库存释放和...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：xia****bs 作者：张伦可，陈淑媛 评级： 页数：8 页 |
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东方证券-海伦司-9869.HK-酒馆行业竞争加剧，海伦司修复还需时日-250715
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| 核心观点 酒馆行业尚未复苏，竞争激烈程度显著高于19年，连锁化进程缓慢。红餐产业研究院《酒馆发展报告2025》指出：1）2024年全国酒馆市场规模为1,120亿元，同比+7...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：zous******984 作者：谢宁铃，项雯倩 评级： 页数：5 页 |
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东吴证券（香港）-IFBHIFBH Limited-6603.HK-全球椰子水饮料龙头，轻资产模式释放高效红利-250715
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| 全球椰子水行业龙头，市占率稳居国内第一。IFBH深耕椰子水饮品赛道逾十年，主要通过if与Innococo双品牌布局。其中旗舰品牌if主打天然健康椰子水，Innococo则在椰子...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：c**y 作者：Sue Zhang 评级： 页数：20 页 |
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华通证券-小鹏汽车-XPEV.US-销量增长维持市场活跃，毛利率降低彰显行业内卷-250714
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| 财务表现 2025年第一季度总收入158.1亿元，同比增141.5%，环比降1.8%。汽车销售额143.7亿元，占比90.89%，同比增159.2%;交付量9.4万辆，同比...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：quc****ui 作者： 评级： 页数：5 页 |
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浦银国际-京东集团~SW-9618.HK-核心零售预计保持强劲，外卖大战影响短期利润-250715
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| 在国补和618大促推动下，我们预计公司二季度收入同比增长14.1%，核心电商收入保持强劲增长势头。考虑到公司在外卖市场进行了大量投入，我们预计二季度调整后净利润为56亿元。调整...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：sam****ki 作者：赵丹，杨子超 评级： 页数：8 页 |
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浦银国际-中国宏观数据点评：二季度GDP继续超预期，但6月数据显示内需放缓-250715
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| 核心观点：中国二季度经济同比增速略好于市场预期，我们相信二季度继续强劲的出口和4-5月亮眼的消费数据是主要推动力。然而6月单月实体经济数据显示内需走弱，部分受到关税影响：投资和...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：bai****66 作者：金晓雯 评级： 页数：9 页 |
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东吴证券-李宁-2331.HK-25Q2流水点评：折扣加深，库存改善，预计下半年增加费用投放-250715
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| 投资要点 公司公布2025Q2经营数据：李宁（不含young）全渠道零售流水同比增长低单位数，其中线下/电商渠道流水分别同比下滑低单位数/增长中单位数，线下渠道中直营/批发...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：hua****yu 作者：汤军，赵艺原 评级： 页数：3 页 |
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辉立证券-新奧能源-2688.HK-智家業務潛在增長空間較大，私有化計畫穩步推進-250715
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| 業績摘要 2024年公司收入為1098.5億元（人民幣，下同），同比減少3.5%，主要系年內公司的燃氣批發業務更聚焦國內市場及工程安裝業務受中國房地產市場持續底部調整影響所...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：xia****62 作者：李曉然 评级： 页数：7 页 |
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交银国际-医药行业~生物科技：港股创新药，反弹之后对板块核心问题的思考与重估-250715
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| 港股创新药板块估值是否已有泡沫？—我们认为，本轮港股创新药行情核心驱动力是价值重估，当前估值仍具吸引力：1）头部创新药企的前瞻12个月市销率与熊市以来的历史均值基本持平，虽略高...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：tro****ng 作者：丁政宁，诸葛乐懿 评级： 页数：32 页 |
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海通国际-博禄公司-BOROUGE.US-全球化学品领导者，提供高价值和可持续收益-250715
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| 要闻回顾以及最新动态 最近，海通在上海和深圳邀请了阿布扎比特种化学品生产商博禄（优于大市）与几家机构投资者讨论了公司的前景、最近宣布成立的博禄集团国际公司（“BGI”）（见...[详细] |
| 2025-07-15 分享者：桂湖***鱼 作者：Scott Darling，Catherine Li 评级： 页数：10 页 |
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