我们每周对于半导体行业的思考进行梳理，从产业链上下游的交叉验证给予我们从多维度看待行业的视角和观点，并从中提炼出最契合投资主线的逻辑和判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，我们认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　时隔一年美国再次对华为出口管制加强，我们通过分析此次具体管制条例与一年前的同与不同，推断市场后续对此事件的反应与走势，首先阐述结论
　　1美国以打击华为为谈判的筹码，目的还是通过要挟获得更多从中方获取利益的筹码。
　　2这是目前预期到的范围内较不理想的结果，随着谈判的继续，具有边际向好的可能。同时对于美国此次加强管制，有一定预期，市场具备了一定的免疫力
　　3相比去年的方案，这次是上一版的升级，更多集中在半导体代工制造领域，给海思代工需要获得许可证，市场焦点会集中在台积电/中芯国际等公司身上。
　　4 “要许可证才能生产”和直接“禁止代工”之间还有斡旋的余地，同时还有120天的缓冲期，意味着还有后续很多变数。
　　5争取时间，加快国内产业链国产替代，去年是国产设计公司进入供应链崛起，今年会向制造/设备等上游扩散。
　　风险提示：疫情发展的不确定性；中美贸易战不确定性；5G发展不及预期；宏观经济下行从而下游需求疲软