行情回顾
　　截至5月22日，钢铁（申万）指数报收1877.75点，环比下跌28.16点，周跌幅1.48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，杭钢股份、ST金岭、永兴材料、八一钢铁、扬子新材处于涨幅前五，周涨幅分别为17.96%、4.95%、3.55%、2.33%、2.15%；重庆钢铁、赛福天、浙商中拓、马钢股份、久立特材处于跌幅前五，周跌幅分别为-6.94%、-6.86%、-4.6%、-3.95%、-3.88%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　下周行情展望
　　库存延续下降趋势短期或将保持强度继续去化：Mysteel调研结果显示，本周钢材社会库存减少101.6万吨，降幅5.9%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为-56.56万吨(-6.3%)、-23.8万吨(-8.7%)、-14.96万吨(-4.9%)、-1.59万吨(-1.2%)、-4.69万吨(-4.5%)。随着国内疫情形势向好，各行各业正有序复工复产。4月16日，国务院联防联控机制举行新闻发布会，工信部会上表示截至4月14日，全国规模以上工业企业平均开工率已达99%；截至4月15日中小企业复工率为84%。下游需求的加速复苏使得钢材需求迎来上行期，钢材库存去化较为顺利，本周钢材社会库存仍延续下降趋势。与此同时，随着人员返岗、物流恢复以及资金回笼，钢厂供应也在逐步释放。整体来看，钢材社会库存已经连续快速下降，短期内或将保持强度继续维持去化。
　　钢材价格有望继续上行：普钢方面，截至5月22日，螺纹钢HRB400（20mm）报收3799元/吨，环比上涨108元/吨；高线HPB300（8.0mm）报收3893元/吨，环比上涨103元/吨；普碳中板（20mm）报收3817元/吨，上涨73元/吨；热轧板卷（3.0mm）报收3727元/吨，环比上涨124元/吨；冷轧板卷（1.0mm）报收4078元/吨，环比上涨139元/吨；唐山钢坯报收3270元/吨，环比上涨100元/吨。本周主要钢材品种价格大幅上涨。不锈钢方面，以3042B不锈钢板卷价格为例，佛山及无锡两地的价格分别为14100元/吨、13950元/吨，价格环比持平。不锈钢价格有望进入阶段性拐点向上反弹。
　　盈利分化：截至5月22日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为186元/吨、367元/吨、-129元/吨，环比变化分别为+44元/吨、+34元/吨、+64元/吨。根据Mysteel调研，截至5月22日，163家钢厂高炉开工率为70.44%，环比持平，高炉产能利用率为79.12%，环比增0.22个百分点，剔除淘汰产能的利用率为86.13%，较去年同期增0.05%。
　　推荐标的：华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山、中信特钢、久立特材、永兴材料。
　　风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧，疫情影响超预期改变等。