产品涨跌幅
　　涨幅靠前品种：乙烯（+17.07%）、丙酮（+11.59%）、双酚A（+10.55%）、丙烯腈（+9.59%）、PX（+7.59%）、环己酮（+7.35%）、邻二甲苯（+5.00%）、PMMA（+4.03%）、盐酸（+3.69%）、107胶（+3.33%）等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　跌幅靠前品种：维生素D3（-21.43%）、丁基橡胶（-14.51%）、碳酸二甲酯（-8.22%）、液氯（-8.19%）、醋酸（-6.08%）、2%生物素（-5.26%）、百草枯（-5.26%）、维生素B6（-5%）、泛酸钙（-4.93%）、丙烯（-4.61%）等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　市场回顾
　　本周中信基础化工板块上涨1.98%，沪深300指数上涨1.12%，与同期沪深300指数相比，基础化工板块领先0.86个百分点。
　　本周基础化工子板块以上涨为主，其中涤纶（+7.9%）、锂电化学品（+6%）、合成树脂（+5.99%）、农药（+5.65%）等子板块涨幅居前；改性塑料（-5.27%）、钛白粉（-3.49%）、碳纤维（-1.55%）等子板块跌幅居前。
　　本周基础化工板块领涨个股：永悦科技（+36.9%）、奥福环保（+35.3%）、雅本化学（+25.6%）、山东赫达（+22.5%）等，领跌个股：怡达股份（-19.4%）、百合花（-14.36%）、同益股份（-13%）、容大感光（-9.04%）等。
　　每周一谈：草铵膦价格探涨景气度有望上行
　　1.1草铵膦市场变化：本周草铵膦价格小幅探涨，底部反弹以来上涨明显。截至周五草铵膦华东市场价12.5万元/吨，同比小幅上涨2500元/吨，为近两个月来首次上涨。近年来受供给端产能集中释放影响，草铵膦价格总体下行，最大跌幅近70%，2019年12月草铵膦价格到达底部后开始反弹，目前累计上涨约28%。
　　1.2草铵膦行业分析：当前草铵膦市场供给有限，草铵膦原粉生产商惜售，龙头企业议价能力强。（1）供给端，生产商开工维持相对低位，利尔化学广安基地停产并线，浙江永农和河北凯瑞因中间体供应问题开工受影响，同时洪湖一泰的中间体新装置投产不及预期；（2）采购市场，国内外采购商多按需采购，国内采购少量采购，补充库存；（3）目前国内草铵膦生产企业相对集中，潜在竞争对手尚不能完全商品化生产，供给端有一定的议价能力。
　　草铵膦是近几年全球增长最快的除草剂品种。草铵膦已成为全球第二大除草剂品种，2019年全球市场9.2亿美元，近五年年均复合增长12.2%，预计2020年全球草铵膦销售额将达到10.5亿美元。2019年全球草铵膦有效产能、产量分别4.31万吨/年和3.85万吨，近五年年均复合增长率分别为54%和62%。
　　出口量保持稳步增长，疫情好转后出口有望改善。近几年我国草铵膦出口量稳步增长，其中2019年草铵膦折合原药出口量同比增长12%。受到新冠肺炎疫情影响，1-2月份国内草铵膦企业开工不足，原材料及产品运输受限，草铵膦出口下滑，3月同比恢复增长，随着国内疫情得到控制，出口有望持续好转。
　　近几年国内草铵膦企业崛起，新增产能纷纷投放。2019年全球草铵膦生产企业主要有七家，其中龙头企业巴斯夫产能1.2万吨/年，全球占比27.8%；利尔化学产能也为1.2万吨/年，其中广安基地一期4000吨/年产能正处于停产并线阶段。草铵膦未来新增产能方面，利尔化学广安基地7000吨/年、浙江永农远期5000吨/年、辉丰股份5000吨/年产能因环保问题暂未投产，此外2020年以后长青股份、福华集团、红太阳可能有不同吨位的草铵膦产能投产，由于草铵膦技术壁垒较高，具体投产时间和运行情况仍存不确定性。
　　传统农药替代及复配制剂打开草铵膦市场需求空间。草铵膦需求增量主要来自传统领域需求自然增长、替代百草枯等毒性农药以及与草甘膦等进行复配，随着草铵膦用药成本的下降，市场对草铵膦的接受度不断提高。
　　1.3结论及投资建议：综上所述，我们认为短期由于市场开工不足，供给紧张，龙头企业挺价意愿强，草铵膦市场景气度有望上行；中长期看，草铵膦新增产能投放预期较强，同时需求增长强劲，具有工艺和成本优势的龙头企业有望受益，建议关注利尔化学，近期公司高管增持彰显信心。
　　投资策略及组合：建议继续关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司，本周推荐投资组合：扬农化工、华鲁恒升、新和成、利尔化学、万润股份各20%。
　　风险提示：原油价格大幅波动、产品价格持续下跌、下游市场需求疲软。