本周价格涨幅较大的产品为R22(+3.91%)、DMC(+3.66%)、丙烯(+2.52%)、丙烷(+1.52%)、PVA(+1.25%)、纯MDI(+1.18%)、POY(+1.02%),价格跌幅较大的产品为VD3(-19.00%)、VH(-6.10%)、VB5(-5.90%)、蛋氨酸(-5.22%)、R134a(-3.98%)、纯碱(-3.82%)、VB1(-3.68%)、甲醇(-3.49%)、PX(-3.42%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周甲醇、R134a、R32、R125、纯碱价格创历史新低,粘胶短纤(1.64%)、氨纶(2.33%)、TDI(3.56%)、纯MDI(4.12%)、PX(4.44%)价格仍处于历史较低分位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周价差涨幅较大的产品为DMC(+539)、R22(+379)、纯MDI(+335)、PDH(+99)、PTA(+85)、POY(+56),价差跌幅较大的产品为R134a(-619)、PP(纤维)(-559)、R32(-530)、PX(-295)、PP(拉丝)(-170)、炭黑(-126)、聚合MDI(-116)。本周R125(0.52%)、PX(1.53%)、R134a(1.58%)、粘胶短纤(2.63%)、TDI(3.73%)、炭黑(5.19%)、纯MDI(5.68%)价差仍处于历史较低分位。
整体看,各产品价格和价差仍处于历史较低分位,其中第三代制冷剂、化纤、异氰酸酯比较明显,部分产品如POY、MDI已较低部略有反弹。而前期涨幅较大的维生素、PP(纤维)价格出现下滑。
投资结论:化工Q1化工机构化工持仓仅2%,为近十年来最低水平,建议适度增配优质龙头公司,可以沿三个方向布局:(1)成本优势带来的盈利韧性,如华鲁依托低成本煤气化平台和“一头多尾”的灵活产品结构特点,在乙二醇、醋酸价格低迷的情况下灵活调整产品结构,业绩韧性较强。(2)Q2业绩确定性高的维生素(VA、VE)和口罩上游材料(PDH、PP)两大景气产业链,短期价格、股价回调后或迎布局机会。(3)半导体及军工材料国产化。大硅片、电子特气、靶材、掩膜版、湿化学品等产业化在即,未来两年是业绩的集中兑现期。
风险提示:原油价格大幅波动,下游需求不及预期