投资建议
【本月重点推荐】三一重工、恒立液压、精测电子、先导智能、中航沈飞
【核心组合】三一重工、恒立液压、建设机械、晶盛机电、精测电子、先导智能、杰瑞股份、华测检测、捷昌驱动、中航沈飞
上周报告:【国防军工】估值从低位向上修复,业绩有望共振。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】【挖掘机】预计7月销量增速超60%,全年超25%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)【中联重科】定增66亿元加码挖掘机等,管理层认购10亿显信心。
1)核心观点:国防军工具持续性;力推工程机械、光伏设备龙头
2)工程机械:7月挖机销量同比增速有望超60%,聚焦龙头三一/恒立/建机
6月挖掘机销量同比增长超63%,我们根据上下游行业数据综合判断7月销量同比增速均有望超60%,工程机械景气度将持续超市场预期。预计2020年全年挖掘机销量增速有望超25%,混凝土机械增速有望保持20%增长,汽车起重机增速有望保持15%以上增长。我们预计工程机械主要龙头企业第二季度单季度业绩大幅增长50%甚至更高,中报业绩有望超预期。我们持续推荐龙头三一重工(国金7月金股)、恒立液压、建设机械等。
油服:我国将对非常规天然气开采利用予以奖补。我们判断新冠疫情和年初“三桶油”资本开支下调并未影响国内页岩气开采的进程,行业依然维持超高景气度,根据我们跟踪的重点压裂设备企业订单,也保持非常高的订单增长幅度,继续底部推荐杰瑞股份。
3)成长板块:看好光伏/半导体/锂电/检测设备龙头,继续推荐欧美消费升级
【光伏设备】上机拟于包头投建年产8GW单晶硅拉晶生产项目;多晶硅料价格上升,未来光伏需求前景看好。中国光伏设备龙头企业具全球竞争力,聚焦利润丰厚的硅片环节,力推光伏金刚线切片机龙头及独立单晶硅片供应平台、单晶硅生长设备龙头晶盛机电,看好电池片设备两大龙头。
【锂电设备】宁德时代与本田汽车Honda签署协议拟围绕动力电池领域深化合作,6月新能源汽车销量同比下滑33%。全球核心锂电厂商加速布局,持续推荐龙头先导智能等。
【半导体设备】中环定增落地,57亿建半导体硅片产线,至纯科技12英寸晶圆再生项目预计10月前后落成。我国半导体国产化大势所趋,大基金二期持续加码。持续推荐半导体设备龙头晶盛机电、精测电子等。
【检测】华测检测、广电计量Q2业绩修复明显,今年业绩有望维持增长。
【欧美消费升级】5月台湾出口至欧盟电踏车同比增长18.5%,环比增长56.8%,国内美团百万辆共享电助力车订单启动,推荐捷昌驱动等公司。
4)国防军工:估值从低位向上修复,业绩有望共振。重点军工企业业绩稳健增长,估值处于多年低点;国防军工有望持续投入,期待军工改革、科研院所及国企改革推进;重点推荐中航沈飞等。
全球对比:海外机械军工行业龙头详见附录二。
AH股溢价率:AH两地上市13家机械公司,市值加权溢价率为84%。
风险提示
新冠疫情影响超预期;基建、地产投资不及预期;中美贸易摩擦继续加剧