事件
　　根据渠道调研和数据库跟踪统计情况，我们对白酒、乳制品、调味品、保健品、休闲食品和速冻食品等子行业7月份线上销售情况进行分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　数据点评
　　白酒：终端需求向好趋势不改，价格坚挺期待旺季到来。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前飞天茅台批价上升至2620元，近期小幅上涨；普五批价稳步上行至940元，预计中秋发货后批价仍可维稳；国窖1573当前批价830元，近期西南大区停货调价，H1回款接近去年同期绝对值，淡季挺价为常态化政策，对报表端影响有限。当前行业处于需求上行周期的趋势不变，端午表现虽略显平淡，但市场对中秋国庆期待更深。疫情加速板块分化，高端酒龙头定力彰显，次高端区域龙头在重点市场优势突出，未来依旧坚定看好一二线白酒龙头企业。
　　乳制品：Q2基本面环比改善趋势明确，需求旺盛提振市场信心。7月乳制品板块整体呈上涨趋势，两强加速上游布局，需求逐渐恢复常态，我们预计后期奶价将恢复增长态势。从终端动销来看，Q2常温奶已逐渐恢复至正常水平，低温奶则始终维持着较好的增长态势，因此乳企Q2基本面环比改善趋势较为明确。渠道反馈伊利Q2收入端有望实现高增长（预计Q2收入+20%左右），同时Q2利润端改善趋势较为明确，我们预计Q2利润端同比实现中双位数增长。我们看好妙可蓝多奶酪棒的持续放量，预计Q2奶酪棒环比有望实现翻倍以上增长，当前兼具高成长性与业绩确定性。
　　调味品：海天中炬线上持续高增长，7月增速环比有所放缓。海天味业2020年7月线上销售额3075万元，同比增长47%，1-7月累计线上销售额2.36亿元，同比增长76%。Q2海天线上销量增速高于收入增速，7月增速环比虽有下降但整体依旧处于高增长。2020年7月厨邦在天猫渠道线上销售额为433.22万元，同比增长31%，相较5/6月52%/55%的增速有所放缓；1-7月累计销售额为3579.66万元，同比增长69%。2020年厨邦整体线上增速远高于去年1-7月24%的累计同比增速。
　　保健品：行业成长性高，品牌间表现差异较大。根据阿里系全网数据，保健品行业7月销售保持较好的增长态势，但在6月份高增长的基数下增速环比有所下滑。汤臣倍健主品牌表现优于整体，同比增速环比下滑，但同比仍持续高增长态势。合生元7月均价显著提升，收入维持良好增长。Swisse自6月起销售回暖，增速明显改善实现双位数增长。东阿阿胶以量换价，7月销售均价得到显著提升。GNC今年销售均价持续提升，销售下滑态势缓和。
　　休闲食品：7月线上整体表现下滑，洽洽增速领先。疫情后线下门店逐渐复苏，7月线上休闲零食同比和环比均下降。7月休闲食品前9品牌在天猫渠道增速同比-39%，环比-29%，相较Q2降幅扩大。三只松鼠收入表现低迷，但均价同比表现优秀。三只松鼠7月天猫渠道销售额达到2.35亿元，同比下降48%。坚果和肉脯类产品增速表现持续领先，坚果均价提升较快且顺畅。洽洽食品收入增速虽环比下滑但依旧属于高增长。2020年7月天猫渠道销售额2331万元，同比增长47%，销售量63万件，同比增长78%。
　　速冻食品：行业量价齐升成长性较高。2020年7月阿里平台速冻食品销售额同比增长38%；销量同比增长20%；销售均价同比增长15%。速冻食品销售额增长受销售量的推动更加明显，2020年1-7月累计销售额同比增速为85%。从销售额增速来看，7月冰淇淋/冻品＞生肉/肉制品＞海鲜/水产品/制品，但此前生肉/肉制品和海鲜/水产品的销售额增速更加领先。从销售均价来看，7月海鲜/水产品/制品、生肉/肉制品、冰淇淋/冻品的销售均价分别同比+22%、+2%、+16%，增速环比和同比均有明显改善。
　　风险提示
　　线上数据与全渠道数据存在差异、食品安全的风险、原材料价格上涨的风险