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事件: 近期,受美国对外经贸谈判有望达成协议、减税法案推动和三季度降息预期的影响,美股再度创新高。7月9日美国对多数国家的对等关税豁免即将到期,美国能否如期达成贸易协议?如...[详细] |
2025-07-04 分享者:sy***0 作者:高瑞东,赵格格 评级: 页数:6 页 |
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基本内容 此次中央部署综合整治内卷,是聚焦于部分下游新兴行业和平台型企业,由于陷入无序价格战,导致行业利润下降、上下游利润下降、研发投入下降、产品和服务质量下降,表面是“低...[详细] |
2025-07-04 分享者:lin****13 作者:宋雪涛,赵宏鹤 评级: 页数:4 页 |
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复盘与思考: 7月3日,权益市场迎来反弹,科创企业领涨,自主可控逻辑受到扰动,“反内卷”相关板块小幅回调;债市收益率震荡下行,受益于季初资金面宽松,短端债券表现相对较优,利...[详细] |
2025-07-03 分享者:qwe****13 作者:刘郁 评级: 页数:4 页 |
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上半年国内经济回顾: “抢出口”与政策驱动“抢出口”带动工业生产韧性。 ·政策效果明显。两新政策在社零以及制造业投资上的支撑作用较好。 ·地产投资拖累仍然较大。 ...[详细] |
2025-07-03 分享者:何**秋 作者:刘思佳,谢建斌 评级: 页数:54 页 |
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宏观主线梳理 海外宏观 美国经济韧性仍存但边际趋弱,大而美法案将加剧财政赤字压力 劳动力市场韧性仍存,通胀风险相对可控 6月新增非农就业13.9万人持平预期,不...[详细] |
2025-07-03 分享者:chi****83 作者:蔡梦苑,郝一凡,刘芳 评级: 页数:34 页 |
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投资要点: 全球经济:增长放缓,通胀缓落但具韧性,地缘风险易紧难缓。一是全球经济增长在不确定性中放缓。受全球贸易壁垒大幅增加、信心减弱、政策不确定性增多、地缘政治冲突加剧冲...[详细] |
2025-07-03 分享者:che****ui 作者:伍超明,胡文艳,李沫 评级: 页数:45 页 |
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当下恰逢中央首提“反内卷”一周年,从财经委会议前瞻即将召开的7月政治局会议,“反内卷”可能会进入一个新的阶段。去年7月政治局会议首提“防止‘内卷式’恶性竞争”,一周年之际财经委...[详细] |
2025-07-03 分享者:1**9 作者:陶川,张云杰 评级: 页数:4 页 |
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复盘与思考: 7月2日,近期中央财经委员会上强调的“依法依规治理企业低价无序竞争,推动落后产能有序退出”成为今日市场交易重心,股市定价后续企业走出内卷的预期。尽管市场一致...[详细] |
2025-07-02 分享者:zhen******jie 作者:肖金川,谢瑞鸿 评级: 页数:5 页 |
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核心观点: 7月2日,“大而美法案”在美国参议院勉强过关,将接受众议院表决。在连续24小时的讨论后,参议院共和党以51:50的微弱优势通过了修订后的“大而美法案”;副总统万...[详细] |
2025-07-02 分享者:xus****ao 作者:杨见一,沈夏宜 评级: 页数:14 页 |
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降息,真的能成为美国的救命稻草吗?近期降息预期开始发酵,根据CME的FedWatch工具显示(截至2025年7月2日),市场预计年内预计降息3次,截止2026年年底降息5次。市...[详细] |
2025-07-02 分享者:che****23 作者:陶川,林彦,邵翔 评级: 页数:6 页 |
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2025年6月,人民币汇率震荡前行,总体在7.1575至7.1986区间内震荡升值。全球主要经济体及国家继续降息,日债收益率下降但风险犹存,中国经济、消费修复继续,国产通用处理...[详细] |
2025-07-02 分享者:菜**鱼 作者: 评级: 页数:3 页 |
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事件:2025年政府工作报告中提出发行5000亿元特别国债支持国有大型银行补充资本。此后,财政部于4月和5月发行了两期2025年中央金融机构注资特别国债,并最终于6月24日全部...[详细] |
2025-07-02 分享者:wsw****16 作者:孙田原 评级: 页数:4 页 |
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研究结论 6月PMI数据延续回升趋势,结构特点大体与上个月相同,但上行斜率放缓,其中暗含了新的线索。具体来看,在事件驱动下,经济短期动能有所增强,然而生产经营活动预期反而降...[详细] |
2025-07-02 分享者:hwp****98 作者:孙国翔,孙金霞,曹靖楠 评级: 页数:4 页 |
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投资要点: 当前市场对消费领域较为关注:1)经济短期面临经贸斗争扰动,中长期面临低通胀挑战,临近7月政治局会如何进一步提振消费值得关注。2)今年消费数据表现强势离不开以旧换...[详细] |
2025-07-02 分享者:bey****33 作者:张浩 评级: 页数:16 页 |
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研究结论 本轮行情驱动:特朗普新政转向,风险评价下行。4月以来,全球市场风险评价持续下降,带动市场不断走强。特朗普政府执政模式的转向,在这个过程中发挥了持续、关键的催化作用...[详细] |
2025-07-02 分享者:www****18 作者:王仲尧,吴泽青,孙金霞 评级: 页数:15 页 |
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研究结论 数据冷,心渐热。一些观点认为GDP增长压力逐季显现,将对资本市场构成不利影响,但我们认为,“前高后低”与价格压力早就被充分定价,过度关注数据并无必要。站在当下,被...[详细] |
2025-07-02 分享者:lam****20 作者:陈至奕,孙金霞,孙国翔 评级: 页数:5 页 |
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投资要点 从6月PMI指数来看,制造业景气度延续回升态势,供需两端步入扩张区间,增长动能有所增长,供需缺口收窄,显示经济韧性仍强。重点关注三点边际变化:一是尽管美关税政策仍...[详细] |
2025-07-02 分享者:ale****py 作者:袁野 评级: 页数:12 页 |
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6月,制造业PMI上升0.2个百分点至49.7%,高于预期值49.3%,其原因有内需改善、出口韧性、季末效应、大宗商品价格上涨。 政策支撑下内需持续释放。年初以来,我国经济...[详细] |
2025-07-02 分享者:che****筝儿 作者:邢曙光 评级: 页数:10 页 |
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● 2025年二季度,全球经济增长动能进一步走弱,供给端相对稳健,需求端延续疲软态势。私人消费增长乏力,投资活动小幅扩张,全球通胀下降速度放缓。国际贸易活动波动加剧,主要经济体...[详细] |
2025-07-02 分享者:lili******003 作者:陈卫东,鄂志寰,廖淑萍 评级: 页数:57 页 |
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要点 2025年上半年,面对急剧变化的外部环境,中国加紧实施更加积极有为的逆周期调控政策,内需表现较为稳定,出口好于预期,工业生产较快增长,经济总体平稳运行,预计上半年GD...[详细] |
2025-07-02 分享者:T**P 作者:陈卫东,周景彤,王家强 评级: 页数:63 页 |
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